上市公司发了一则强赎公告，可转债的价格和正股的价格就出现了连续的下跌，这是为什么呢？

强赎到底是好事还是坏事？如何避免强赎的风险？今天犇犇就和大家聊聊可转债强制赎回那些事儿。本期内容，共4个问题：

一、什么是强赎？

我们一般讲的强赎，指的都是“有条件赎回”，也就是“在转股期内，正股在连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%，上市公司就有权赎回可转债”。强赎的价格非常低，等于面值加上当期利息，比如“*天转债”的强赎价是100.29元/张。

二、强赎是好事还是坏事？

可转债的价格已经超过130元，甚至到了两、三百元，现在要被上市公司100元强制收回去，投资者肯定是不乐意的。不过，书本上又说，强赎是“胜利的号角”，强赎到底是好事还是坏事呢？这要看不同的角度。

• 总的来说，强赎是好事。

  投资可转债有个非常稳妥的策略，就是奔着强赎目标赚30%。同时上市公司借强赎条款引导投资者债转股，之后转债退市，上市公司就不用还钱了。所以这个角度看，对大多数投资者，尤其是初始投资者（按面值买入可转债的投资者），强赎是双赢的，皆大欢喜的，是好事！

  而上市公司按照100多一点的价格强制赎回可转债，是上市公司给坏孩子的一个惩罚措施，“不听话的话，你的投资浮盈马上给你归零”，最终目的仍然是引导转股，而不是赎回可转债。

• 不过，换个角度，对于坏孩子和笨孩子来说，强赎就是坏事。

  一旦公告强赎，可转债价格以及正股价格一般都会出现双双下跌，投资者反应稍微慢一点，就会面临损失。

  如果投资者在“赎回日”之前忘记转股或卖出，就会被上市公司以很低的价赎回，损失惨重。

三、强赎对股价和转债价格有什么影响？

上市公司发布强赎公告，意味着可转债很快就要退市了。由于可转债的期权价值消失，溢价率高的可转债会出现大跌，溢价率会消失到接近0。

大多数投资者不是真的想转股，纷纷选择卖出可转债，就会导致可转债价格下跌。

而投资者转股的，会稀释上市公司股本，摊薄每股收益，并且转股之后，大部分情况还是直接卖掉股票，所以股价短期也会受到一定冲击。

这就是上市公司发布强赎公告后出现股债双杀的原因。

四、如何避免强赎风险？

避免强赎风险，关键是2步：

第一步，关注可转债触发强赎条件的进度以及上市公司的赎回公告。

强赎条款里的“30天”、“15天”，不需要大家掰着手指头去数。登陆集思录网站，点击“可转债”—“强赎”，按“强赎天计数”排序，就可以查到所有可转债的强赎进度。

排在最前面的是满足天数要求的，有的公司“已公告强赎”，有的“公告不强赎”。再往下拉是天数还没有达标的。

比如上图中的“16/30”，意思是已经有16天达标了，但是这只可转债是要求至少20天，所以还在继续统计天数。如果达到20天，那么“强赎天计数”栏就变成了“已满足强赎条件”或者是上市公司的公告。

第二步，上市公司发布强赎公告后，第一时间进行卖出或转股。

溢价率为正的，建议卖出可转债；溢价率为负，超过-2%的，可以考虑转股。

无论是卖出或是转股，都建议越早越好，最晚不能晚于“赎回登记日”。

最后，10月份，强赎的转债还真不少，各位同学们一定要了解强赎的风险，提前做好准备。不要让煮熟的鸭子，飞了！

【文中提及证券仅作为案例分析，不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎！】