整改攻坚期定会阵痛发作，五家银行理财（集团口径）存续规模缩水：三大行平均巨降三千多亿 ，徽商银行规模“失血”六成，杭州银行(14.510,1.12, 8.36%)微降——这是银行理财上半年的规模特点。

　　已披露母行与子公司各自管理理财余额的10家上市银行，大多数已在6月末产品迁移进度过半。理财公司的管理规模占比大多数达到5-6成，“母重子轻”结构终于反转——这是银行理财上半年的母子管理结构特点。

　　批量发行ESG产品，贴合市场热点配置绿色债券、碳中和、REITs等资产，理财公司自主打造的信评、投研、投资团队的市场化资产研究与配置实力开始真正显效——这是银行理财上半年的资产配置特点。

　　产品期限较此前明显拉长，1年以上封闭式产品存续余额占比已达到47.75%， 理财资金满足价值投资需求的能力不断增强，而且期限错配的情况必定得到缓解——这是银行理财上半年的期限特点。

　　这四大特点，勾勒了25.80万亿银行理财上半年的整体运作轮廓。

　　随着新规过渡期的大限临近，母子交接正在提速。就在八月，多家银行扎堆向子公司导入产品。仅券商中国记者了解，建信理财、农银理财、交银理财、光大理财四家理财公司均承接了来自母行的产品，加上争气的自主发行，完成了1.5万亿级和万亿级的规模突破。

　　银行理财完成整改（除去极少部分申请“一行一策”个案处理），迎接全新的、洁净的、更为市场化的新起点，四个月冲刺大幕拉起。

　　整改期必经阵痛，五家行上半年规模缩水

　　母行一边压预期收益型老产品，子公司一边发符合新规的净值型产品，大家一起维持着全行理财规模的体面——这是资管新规落地后，银行和理财子一直在做的事情。

　　但在上半年（尤其是一季度），母行压降不合规的存量产品的力度要比子公司新发的大，于是有三家大行（集团口径，下同）在六月末的理财存续余额，较年初出现了下降。

　　具体来看，工行管理的理财产品余额从上年末的27084.27亿元，减少到23713.79 亿元。掉了约3370亿的肉，也因此将行业第一大宝座位置拱手让给2.64万亿规模的招行。因为该行缺失了按母行和子公司口径分别披露的管理规模前期数据，所以我们很难确切知道工行母行到底压降了多少。

　　建行管理理财产品余额由上年末的22248.48亿元，降低到18493.93亿，减少3754.55亿元。不过，建信理财很“争气”，上半年新发2492.82亿元，增量和增幅都在大行阵营里排名前列。但因为母行巨幅压降6247.37亿元，所以整体管理余额缩水。

　　农行管理理财产品余额由去年末的20277.27亿元，减少至6月末的16908.33 亿，“减重” 3368.94亿元。跟建行一样，农行同样是母行层面压得比较狠，压降了5045.65亿元，大大高于子公司新发的1676.71亿元，所以整体规模剧降。

　　仅上述三家大行（集团口径），存续规模一共较去年末减少10493.5亿元。银行理财呈现集中度高的特点，此三家大行的母行，也贡献了国有大行母行梯队减重的主要力量。银行业理财登记托管中心发布的理财半年报显示：分机构类型来看，截至6月末，大型银行理财产品存续规模3.92万亿元，较年初下降了34.34%。

　　总之，今年上半年大行阵营的变化，概括起来就一句话：母行压降卓有成效，规模全靠子公司扛。

　　“其实银行理财，尤其是大行，有它自己的时点规律，通常二季度会回流。而且存量主要是一季度压降的，二季度已经稳住了。”一名资深银行理财人士告诉记者。

　　确实，一季度末这个时点，是银行理财整改工作取得积极成效的关键节点。银保监会人士的公开表态是：各家银行都已建立了统一领导机制，锁定了整改底数，建立了台账，明确了处置方案。整改情况符合预期，到今年一季度末整改进度过半。

　　汇总有据可查的财报表述，截至今年六月末，总行层面已经实现保本理财余额清零或接近清零的有南京银行(9.620, 0.24, 2.56%)、常熟银行(6.360,0.12, 1.92%)等；近两年完成清零的有交通银行(4.470, 0.05, 1.13%)、邮储银行(5.350, 0.21, 4.09%)、长沙银行(8.780, 0.11, 1.27%)、青岛银行(4.850, 0.06, 1.25%)、兴业银行(19.160, 0.66, 3.57%)、杭州银行、中信银行(4.690, 0.10, 2.18%)、民生银行(4.040, 0.07, 1.76%)等。

　　银行理财中心的数据同样能印证“一季度巨降，二季度企稳”的判断：截至今年3月末，理财市场规模为25.03万亿元，比2020年末的25.86万亿元减少了8300亿元。而到了二季度末，存续余额回升至25.8万亿，较上年末仅差600亿元。

来源：券商中国