证券时报记者 李树超

在新基金发行遇冷之际，各公募申报发起式基金的数量则呈现快速增长势头。数据显示，截至4月21日，今年共有48家基金管理人累计申报97只发起式基金，同比激增155%，目前发行遇冷的权益类基金是发起式基金申报的主力军，数量占比超过一半。

今年97只发起式基金申报

同比激增155%

证监会官网数据显示，截至4月21日，今年以来新申报的发起式基金数量97只（份额合并计算），逼近100只，比去年同期增加59只，同比激增155.26%。

上海一家中型公募市场部总监分析，基金公司今年热衷于申报发起式基金，主要有主观和客观两方面因素：从主观因素看，部分中小基金公司通过发起式基金，力图实现弯道超车，这让行业逐渐意识到以发起式基金布局产品线“真香”，在自有资金宽裕的前提下，既能毫无成立压力地布局多个赛道，又能给予内部投研人员平台和时间，从而培养和发掘人才。

从客观因素看，这位总监认为，今年以来市场大幅回调，权益基金发行困难较大，尤其是细分行业或细分主题的基金，以开放式基金保成立的代价较高，发起式基金在成立方面极具优势。对于债券基金而言，由于客户以机构大客户为主，单一产品的客户数量极少，发起式基金的运作形式更贴近客户需求。

记者在采访中也发现，各家公募密集申报发起式基金，背后的原因也各不相同。

沪上一位中型公募人士告诉记者，他所在公募今年申报了多只股票ETF联接基金，因为已经有了场内ETF，发起式设立场外的联接基金，主要是为了补充场外产品线，选择发起式还可以减轻发行压力，实现场内、场外一起布局指数产品的目的。

北京一位中型公募渠道部总监告诉记者，他所在公募的发起式基金，主要是产品线布局的需求，比如指数产品和公募FOF产品，在股市低迷和投资者认可度较低等条件下，叠加公司的产品发行能力和市场品牌度一般，公司会通过发起式产品形式布局产品，实现公司的业务条线发展战略；另一方面，公司的主要客户群体是银行、保险等机构投资者，占比在8成以上，客户更希望通过定制债基的形式来投资，而机构占比较高的产品要求发起式设立。

从基金公司角度看，目前，华泰证券资管申报了7只发起式基金，申报发起式基金数量最多，工银瑞信、国泰、天弘基金都申报了6只，华安、广发、博时等多家基金公司申报的发起式基金数量也达到3只以上。

股债市场走势分化

催生发起式基金市场需求

从发起式基金类型看，今年申报股票型发起式基金的数量最多，达到30只，占比30.93%，其中有26只为指数型基金及其联接基金；混合型基金为发起式基金设立的第二大类型，目前有21只混合型基金申报，占比为21.65%；定开债基、公募FOF也是发起式设立的重要产品类型，两类产品中各有18只、17只产品申报。此外，还有部分短债基金、浮动净值型货币基金也以发起式形式设立。

“权益类发起式基金数量较多，主要是市场遇冷导致。”上述北京中型公募渠道部总监称。

上述上海中型公募市场部总监也表示，权益产品投资者以个人客户居多，机构则以保险公司为主。今年以来权益市场震荡回调，波动率大幅提升，对于权益投资者的情绪有所冲击，个人投资者的反应会强于长线投资的机构。

而从权益类发起式基金募资规模看，确实也呈现出低迷势头。数据显示，截至4月21日，今年30只权益类发起式基金平均募集规模3.32亿元，有18只首募规模低于2亿，占比为6成。从债券型发起式基金募集规模看，14只产品平均募资规模32.78亿元，且8成以上成立规模超10亿。

“债券型基金规模偏大，多数是定期开放发起式产品，实际上是定制产品。”上述北京中型公募渠道部总监称，与去年债市低迷相对应，今年以来中债总财富指数涨幅1.25%，展现了较好的赚钱效应。在上述环境下，银行、保险等机构投资者配置定制债基的需求增长，可能会带来发起式债基产品申报数量增多。

上述上海中型公募市场部总监也表示，定开债基以机构客户为主，由于股市回调，也使得基金公司和代销机构基于避险需求，转向定开债基以及“固收+”策略产品的营销。而从募资情况看，今年行业中固收口碑较好的公司，其定开债基和“固收+”策略的基金引流效果也较为显著。