宋懿明：券商的财富管理转型触发新的“生死线”
大河财立方2021-01-26 17:47
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【大河报·大河财立方】（记者 丘眉）“从2014年中信证券第一家喊出产品代销1000亿，到近两年中泰证券，华鑫证券第二波尤其明显。券商在财富管理的转型已经进入深水区，触发了新的‘生死线’。”
1月20日，由券业行家、期报投资联合主办的“2021券业行家跨界金融年会暨第二届中国期货（期权）FOF 私募邀请赛半年度颁奖典礼”在上海浦东举行。主办方之一的券业行家创始人宋懿明对大河报·大河财立方记者作出以上表述。
中基协数据显示，截至2020年11月底，私募基金管理的总规模接近16万亿元，较2019年底大增2.17万亿元；私募基金数量9.47万只，较19年底大增1.3万只。私募的机构数量以及管理资金规模双双逆势增长，呈现进一步大爆发的状态。正是在此背景下，已经连续举办十届的证券行业金融年会，今年首度与中国期货（期权）FOF私募赛牵手，共同举办券商与私募两大行业的跨界金融年会。
就券商加速财富管理转型以及私募布局，宋懿明接受了大河财立方·上海会客厅独家专访。
大河财立方·上海会客厅：您所认知的券商转型有几个阶段？
宋懿明：券商转型可以分为“观望”、“尝试”、“追随”三个阶段。
“观望”，是对转型有想法，但对怎么做、能不能成功，还没把握，处在观察、研究阶段，印象中当年提出”坐商“向”行商“转型就是。
“尝试”，是觉得转型必须做，尽管缺乏先例，但自己还是要去探索尝试，可能会有不少挫折和失败。那些年代表性的券商有国信和联合。
“追随”，是已经有了很多转型成功的先例，转型已成公识，大家都在跟进。
大河财立方·上海会客厅：有数据显示，财富管理已经成为部分券商的重要收入，甚至有一些中小券商将财富管理已经调整为最重要的板块。你怎么看？
宋懿明：财富管理是一个宽泛的概念。如果从收入来源的角度，同质化的交易渠道佣金收入比例降低，专业服务收入比例增加，这个是必然趋势。
以往，经纪业务曾是证券行业收入的第一大来源，但是，从2009年开始，收入就开始进入下滑阶段，直至2018年底，即使一些大券商的经纪业务也已经很微弱。
券商经纪业务谋求“转型”由来已久。早在10年前，就有券商开始涉足财富管理的业务，直至2018年年底中信证券，将公司经纪业务发展与管理委员会更名为财富管理委员会，引发了财富管理的大讨论。
其实，中信证券在改名之前就已经对存量经纪业务客户分客户群经营，根据不同群体客户特点汇聚整合资源，原”经纪业务与发展管理委员会“下设个人客户部、财富管理客户部，分别对应个人零售客户和个人高净值客户；另有机构客户部对应专业投资机构、上市及非上市公司、同业机构等。从那时候起，诸多券商陆续开始改名，进一步落实组织的新架构。
总而言之，券商说财富管理业务，虽然已经不是一天两天了，但是目前来看，还更多停留在观望、尝试阶段，成熟的成功案例还不多。不过，至今，财富管理成了当下券商必须要去做的事情，越来越受重视，无论是中小券商，还是头部券商，财富管理都会是重要业务板块，不仅仅是IT上的军备竞赛，还有其他各方面创建都不得不投入。可以说，现在券商对于财富管理转型比以前更加坚定和清晰了。
大河财立方·上海会客厅：不得不投入，这个听起来有点触发”生死线“的意味。
宋懿明：是的。确实已经到了不得不积极应”变“，主动求”变“的关键时刻。 券商经纪业务的最基本内容就是交易，而交易平台就是基于IT技术。通过IT技术赋能，提升管理效率，客户体验、营销能力，是现代企业提升竞争力的重要手段。但提升IT能力，不代表样样都要自己投入来做。可以通过外包、外部采购的方式来实现。关键是要找到自己的差异化核心竞争力在哪里。
大河财立方·上海会客厅：你怎么看待2020年，私募机构数量以及管理资金规模上双双逆势增长？
宋懿明：我们为什么要进一步深入券商与私募的的链接，就是因为私募市场越来越大，私募已经成为金融市场里面很重要的甚至是必需的环节。
券商券商转型进入深水区，需要通过私募服务来增长营收。业界认为，机构业务分两端，一端是私募，一端是上市公司。其中上市公司的业务周期长，因此更容易倾向私募一端。
整体私募业务将带来多大的新市场还不好说，但是我们在量化私募上已经看到了以往不可能产生的”超级黑马“，比如中泰证券。仅一任网点总经理，通过短短两年时间，就在券商业界创造了单体业务绝无仅有的成绩，达到上海第一的份额。以往券商的网点发展，都要历经几任老总好多年的积累才可能实现。
大河财立方·上海会客厅：从中基协数据来看，私募在地区分布上，上海整体领先，但总体份额占比与北京、深圳差距不算很大。你认为量化私募单项上，可能差距拉得更大？
宋懿明：可以说，上海的量化私募业务做到第一，也就是全国第一了。
在私募服务当中，上海在量化私募方面走在比较前面，不管是数量还是质量都表现得更好一些。因为量化私募对于技术以及风控人才的要求都更高，上海的土壤更加好一些。其他地方也有优秀的，但是规模效应上有差别。也就是在量化私募的狂飙进程中，出现了券商在交易系统上IT装备的竞赛，触发了券商行业新的“生死线”。
券商的转型，首先要理念到位。理念不到位，后面就不好说了。不过，另一方面来看，在转型进程中，分化的态势也进一步凸显，不仅大券商有优势，其实中小券商也有机会。如果纵深发展得好，还有可能弯道超车。
以往有戏言：券商只有两大类，一类是中信证券，一类是非中信证券。但是现在，我们看到了一些“超级黑马”在一些单体业务上快速崛起，形成了行业新榜样。
责编:李震 | 总监:万军伟
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