重磅！传奇大佬40亿建仓国有大行，芒格“认证”他是中国巴菲特，买入比亚迪由……
人民资讯2021-01-15 08:09
就在A股的投资者热议“抱团”之际，在港股市场上，有着“巴菲特接班人”之称的李录，耗资超40亿港币，抄底邮储银行10亿余股。
喜马拉雅43亿建仓邮储银行
数据显示，李录执掌的喜马拉雅资本，于2020年12月18日增持1326.2万股邮储银行H股，累计持股达到10.06亿股，按其时股价推算，动用资金约为42亿港元。
公开数据显示，2020年12月18日，Himalaya Capital Investors, L.P.及Himalaya Capital Management LLC、Li Lu（李录）等相关主体对邮储银行H股进行了加仓，变动后持股比例达到5.06%。
记者查阅 邮储银行最近几份定期报告的十大股东情况，并未发现喜马拉雅资本身影。此外，按照美国证监会规定，机构管理的合资格资产在1亿美元之上时，都需要进行上报，上报期限为每一季度后45天内，2020年11月13号喜马拉雅资本上报的2020年三季度持仓数据中，包括谷歌、美国银行、美光、脸书，亦尚未出现邮储银行。
据此推测，此次披露的喜马拉雅建仓邮储银行10亿余股，应该是在最近一个季度集中买入。
值得一提的是，不光是李录抄底，邮储银行的控股股东也准备溢价增持：1月8日，邮储银行发布公告，定增预案已经获得银保监会批准，拟向大股东邮政集团定向增发54.05亿股A股股票，募集资金不超过300亿元人民币。发行价按1倍PB测算，预计为5.55元/股，对应1月8日A股收盘价4.79元/股溢价16%，相较H股溢价50.4%。定增完成后，邮政集团持股比例将由65.24%提升至67.3%。
截至14日收盘，邮储银行AH溢价率为1.26。最近一年内AH溢价率最高出现在2020年9月22日，当日A股收盘价4.57元，H股3.21港元（折合人民币2.70元），AH溢价率达到1.69。最近一段时间以来，维持在1.2左右。
光大证券研报认为，邮储银行作为唯一定位零售银行的国有大行，资产质量优质、存款来源稳定，资产端优化空间大。根据Wind统计，最近半年有关于邮储银行阅读量前10的研报中，有9家给出了买入评级，1家为增持。
自2020年12月18日至今，邮储银行H股上涨13.51%，李录浮盈或超过5亿元。不过从李录的投资理念来看，这次建仓或是一场价值“长跑”。
李录是谁？
李录买入邮储银行的消息，引起了资本圈的震动，有长期追踪银行股走势的投资者表示，在银行股市场分歧较大的当下，这或将起到方向性作用。
公开资料显示，李录是一名美籍华裔投资家，美国喜马拉雅资本创始人及董事长，管理的资产约为50亿美元。芒格评论他是中国版的巴菲特，事实上，李录走上投资之路，确实是受到巴菲特的启发。在李录2020年出版的《文明、现代化、价值投资与中国》一书中，李录风趣地描述了他在美国哥伦比亚上大学时初见巴菲特的场景：
正是巴菲特的这次讲座，使他对股票市场有了不同认识。李录越思考越觉得，他也可以在投资领域做点什么。于是1996年从哥伦比亚大学毕业后，1997年李录就创立了自己的投资公司——喜马拉雅资本，自此开始职业投资生涯。之后机缘巧合与芒格成为好友，芒格亲自帮助李录对公司进行了彻底的改组，变成了他和巴菲特早期的合伙人公司结构，并沿袭至今。
李录后来成为芒格家族资产的管理人，芒格从不啬于对李录的夸赞，说李录是他“一生中三个最成功的投资之一”，“李录不是常人，他是中国的沃伦·巴菲特。他非常有天分”，“我把芒格家族的财产交给外人管理仅此一例。”2020年2月13日，96岁的芒格在参加“2020年Daily Journal公司股东大会”时直言，“世界上最强大的公司不在美国，中国的公司更强大，增长更快。李录是整个房间里最成功的投资者”。
李录认为，做投资就是做预测，你必须整体性思考与掌握一个国家政治经济文化的情况，想想未来10-30年会发生什么。
关于价值投资，李录认为它的基本概念只有四个。
第一，股票是对公司的部分所有权，而不仅仅是可以买卖的一张纸。
第二，安全边际。投资的本质是对未来进行预测，而我们对未来无法精确预测，只能得到一个概率，所以需要预留安全边际。
第三，市场先生。市场的存在是为了来服务你的，不是来指导你的。
第四，能力圈。投资人需要通过长期的学习建立一个属于自己的能力圈，然后在能力圈范围之内去作投资。
李录对于能力圈极为看重，他认为能力圈概念最重要的就是边界。没有边界的能力就不是真的能力。如果你有一个观点，你必须要说出这个观点不成立的条件，这时它才是一个真正的观点。
看好中国投资机会
除了此次入股的邮储银行外，李录在港股的投资还有比亚迪。早在2002年，李录就买了比亚迪，最新一次公开报道的投资是2020年参与比亚迪控股子公司比亚迪半导体的增资控股，后者目前已启动分拆上市。
李录还推荐巴菲特入股了比亚迪，巴菲特投资比亚迪是在2008年，当时买入成本在8港元左右，按照港股最新收盘价249元计算，盈利已超30倍，比亚迪也是巴菲特唯一投资的中国公司，目前伯克希尔持有比亚迪H股2.25亿股，盈利约500亿美元。
李录明确表示他不会来中国发行基金，他二十几年来只有一个基金，在外面没有任何投资，自己的钱百分之百都在这个基金里，条件跟大家一样，不收管理费，然后前6%的累计回报都是免费的，6%之上分成。不成立其他基金是因为想公平地对待每一个投资人，保证所有投资人得出来的结果完全一样。
他表示，巴菲特和芒格也是这样做的，巴菲特的钱全部都放在伯克希尔一个地方，所以你永远不能说有利益冲突。“有的时候投资的情况会好些，有的时候会差些，但他不会骗你，他对待你跟对待别人永远是一样的。”
但李录显然十分看好中国的投资机会。正如芒格为他新书序言所说，为什么李录如此成功？我觉得部分原因在于，他可以说是中国的沃伦·巴菲特。这点帮助很大。另一部分原因是他在中国市场“捕鱼”，而不是在竞争激烈的美国市场“。“好的钓鱼者应该到鱼多的地方去捕鱼，而这个地方就是中国。”这对于既精通中国文化又兼具价值投资理念的李录，显得格外合适。
值得一提的是，2020年初新冠疫情爆发时，李录带领喜马拉雅资本员工和志愿者，向武汉及周边地区医院捐赠一千多万人民币现金及物资。
机构看好银行股投资价值
“真正的价值投资者想法是一样的。”对于李录买入邮储银行，私募大佬董宝珍在微博上如此点评，在他看来，现在的银行是曾经的白酒。“就中国股市来说，银行金融有世界级投资机会，对全球价值投资者的吸引力将会越来越强，某些原因异地价值投资者可能了解的慢一点，但不影响最终会来，慢慢地球上的价值投资者都会聚集过来，正像他们在几年前都不约而同的聚等到贵州茅台身上一样。”
当前，银行股估值则处于行业垫底状态，当前银行市盈率不到7倍，市净率约为0.80倍，在28个申万行业中均排在倒数第一位的位置。
众多银行业分析师也十分看好银行股当下的投资价值。中国首位银行新财富白金分析师、浙商证券研究所所长邱冠华，早在2020年11月底便旗帜鲜明地喊话：买银行！买银行！买银行！他认为这是一轮完全可媲美2012年的重大级别行情，选股上，他首推兴业和平安银行，其次推荐邮储、长沙和南京银行。
知名银行业分析师王剑最新研报认为，目前银行板块估值，不管从自身纵向来看，还是从相对其他板块的横向对比来看，均处于历史低位。
不过对于李录买入邮储银行，部分“银粉”并不认同，银行股投资者@ ice_招行谷子地在雪球发文表示，“我只想说，建议李录再去好好看看他投资导师芒格的名言：宁可用合理的价格买入伟大的企业，也不要用便宜的价格买入平庸的企业。”
不久前的2020年12月5日，私募大佬林园也在某论坛上表示，当前A股处于牛市前期，建议投资者适当关注。行业板块方面，要关注景气度上升的方向。他指出，部分投资者认为，现在银行地产股看起来便宜，但是实际上，自己已经不研究了。比如说，你现在一年能去几次银行？银行资产质量究竟怎么样？现在国内银行股市值已经是全球前列，看起来便宜只是市盈率低，但是买了银行股可能收益并不好。
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