景顺长城基金总经理康乐：大资管生态下公募基金应该做好五方面“坚持”
金融界2020-12-21 10:59
来源：金融界网站
作者：闫利
深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会于2020年12月20日在深圳举办。
会议以“双循环新格局与资本市场新征程”为主题，广泛邀请政府与监管部门负责人、专家学者及业界领袖展开高水平的思想交流，分享真知灼见、展望前沿趋势。在此盛会上，金融界全程现场直击报道，为投资者带来最及时的监管思考以及业界声音。
会议上，景顺长城基金总经理康乐表示金经过二十多年的发展和公开的业绩积累，已经得到投资者的广泛认可，尤其是近两年，公募基金展现出了突出的赚钱效应。他分享了在资管转型和资本市场良性互动中，公募基金应该做到的五方面内容。
第一、坚持权益投资为基础的发展方向。
资管新规之下，净值化转型加速，目前理财的总体收益率是下行的，“房住不炒”的政策遏制了投资房地产的冲动，资本市场大家都看到了在财富配置中的相对重要性明显提高。这也促进了居民加大权益类资产的配置。未来更多个人投资者借助资管产品入市，去分享股市的红利成为必然。公开数据表明，权益型公募产品的年化收益率接近16.5％，很多产品和基金经理管理期间的年化收益率都在20％以上。中国基金行业其实是起始于权益投资，当前的核心竞争力也在于权益投资。
提高直接融资比例是大势所趋，所以资本市场的战略地位现在也处于历史的高度。作为全面深化资本市场改革的重要组成部分，国家今年开始也从最高层面提倡大力发展权益型基金，并不断为此营造更好的制度环境。基金行业更应该顺势而为，不断强化自身权益的投资优势，在政策鼓励的情况下，抓住需求的趋势，才能事半功倍，做好自身发展的同时，与资本市场良性互动。简单来说，就是目前需求在、优势在、政策鼓励，现在更应该在这个阶段之上加快速度去发展。你有一定的体量，才有可能有能力、有地位去跟资本市场良性互动。
第二、坚持专业定价，专注投资能力的建设。
资本市场存在和发展的目的是服务实体经济，并让投资者获取相应的回报。收益和风险的充分合理的定价，是资本市场正常和有效运作的核心机制。专业的投资能力则是市场价值发现和长期合理价格确定的主要推动力。以公募基金为代表的专业投资者，作为资金和上市企业之间的纽带，其核心作用就是通过专业的投资能力准确地判断企业的价值，不仅通过传统的商业模式和财务分析，也包括进一步在ESG也就是环境、社会责任、公司治理的层面，尤其对公司治理方面的研究和评估，去区分企业中的良币与劣币，并采取主动投票或者被动用脚投票的形式，对企业产生积极正面的影响。一方面使优秀企业及时充分得到发展所需的资金，另一方面也促使上市公司去提高公司治理水平，加速优胜劣汰。当前资本市场全面深化改革正以前所未有的力度推进，提升上市公司质量其实是核心要务，公募基金只能通过持续提升投资能力，才能实现在服务实体经济的同时，基金经理人也能分享到优秀企业成长带来的红利。
第三、坚持基本面出发，长期投资的理念。
长期资金是资本市场持续稳定健康发展的基础，而市场最终也会给长期资金带来丰厚的回报？公募基金践行并引导基本面出发的长期投资，以实际行动在市场中发挥压舱石的作用，推动资本市场更为理性、稳定的发展。我们自成立之初就确定并坚持“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念，要求所有经理不追事件驱动、不炒题材概念，致力于为投资者提供长期、持续回报而非短期爆发性的业绩。在考核上更是看重三年、五年期的中长期业绩，业绩出现波动时尽量避免基金经理在投资行为上的短期化，保持与持有人利益和市场长期方向一致。
我们已经看到越来越多的基金公司采取以长期业绩为主的考核机制，监管层也采取多种手段，促使公募基金长期投资导向，公募基金公司大多在内部形成了成熟完整的投研体系，专业化程度也比较高，同时在获取外部研究支持、上市公司调研机会等方面，也具有明显的优势。因此，公募基金深入、及时、准确把握上市公司和行业基本面的整体能力比较强，与长期的投资理念相结合，基金经理整体自下而上获取长期超额收益的能力会保持相对领先的地位。
第四、坚持投资者教育，提高基金持有人的投资理念。
除了自身坚持长期投资以外，公募基金的资金来源也需要是长期的。因此投资者教育这个工作至关重要。经过长期以来的努力，基金行业在投资者教育方面取得了显著的成果，特别是风险教育非常成功。“入市有风险、投资需谨慎”深入人心，基金投资者盈亏自负这个普遍接受。但目前基金投资方式的教育还任重道远，基金经理赚钱、基金不赚钱的现象突出。积极引导基金的投资者长期理性投资，才是最终的解决方案。
提高基金投资者投资体验，其实是一个系统的工程，光靠基金公司个人的力量是非常有限的，这个需要监管层、行业组织、销售机构、基金评价机构、投资顾问、公众媒体和自媒体等从各自的角度，共同以定位出发、相互配合，共同推进，而且需要很长的时间和大幅的投入，简而言之，需要有公信力的评价机构评价出不同风险收益属性的好的基金产品，让投资人了解并且根据自身的风险收益需求长期持有，但这个确实需要相关独体在一致的目标下持续努力。最终目的是形成居民长期持有、基金长期投资、共同分享资本市场长期回报的一个良性循环。
第五、坚持深化机构间合作，优化大资管生态。
积极引导中长期资金的入市，各类机构投资者作用至关重要。监管层出台了多项政策，包括鼓励和支持社保养老金等中长期资金入市，提高险资投资比例。扩大公募基金头部业务试点，同时也持续推动保险、银行与基金的深度合作，鼓励银行及银行理财公司将更多符合条件的公募基金纳入合作名单。近年来大家看到银行、保险、社保基金、职业企业年金等机构通过持有公募基金、资产委托管理等形式，与公募基金的化作不断深入，众多专业机构也建立了优势互补、互利共赢的关系，其实已经逐步形成了大资管比较良好的生态，未来合作关系会继续深入。基金与银行理财子信托等机构的合作新空间也会进一步扩展。各资管机构应该加大力度，各取所长，共同努力使大资管生态全能与资本市场形成良性互动。
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