1909年10月,清政府以张之洞主持,盛宣怀为代表与德国的德华、英国的汇丰、法国的东方汇理等银行和美国数个银行拟定《湖广铁路借款合同》。
满清邮政大臣盛宣怀 合同内容定案即将签订之际,张之洞逝世,合约因而延至1910年五月23日才于巴黎签订,并改名为湖广铁路借款。贷款总额为600万英镑,期限为40年,由四国平均分担;一切材料的订购,在四国间平均分配。各段铁路总工程师由四国国民担任,铁路财务由各银行派人审查,以中国厘金、盐税为担保。湖广铁路债券的票面金额分为10英镑和20英镑,年息5厘,半年付息一次。
合同签订后,德、英、法、美签约银行承销以清政府的名义发行“湖广铁路五厘利息递还金镑借款债券”
后来,正是因为湖广铁路,四川发生了“保路运动”,清政府将驻守武汉的兵力调往四川镇压,导致武汉兵力空虚,1911年10月10日,辛亥革命爆发,清朝覆灭。中华民国临时政府照会各国,“所有满清与各国缔结之条约,均由民国政府担任实行之效力”。
1927年国民政府铁道部成立,决定将商办广东粤汉铁路公司收归国有,由官方接手剩余路段工程。1930年再次发行粤汉铁路公债,作为收购商办铁路股票之用。而湖广铁路的债务也由民国接手,从借款中拨付利息,而当借款用完后,改为由交通部垫付,或者以盐税支付。1925年起,因盐税收入减少,开始出现无法还本付息的情形。1937年政府与各国银行团达成减息、缓还的协议,将1937、1938年两年应付利息的利率减为五分之一,而还本期间则延至1942年开始,1962年结束。(实际为债务重组,延期、减息)然而,1939年因关税盐税均被日本劫夺,政府宣布摊存办法,停付本息,因此留下许多债券未经清偿,根据中华民国中央政府决算目录,此债当时结欠565.6万英镑
1979年元旦,中美建交。
1979年5月,中美签订《解决历史上遗留下来的关于双方资产要求的协议》。该协议规定中国政府给予美国政府八千余万美元,作为对美国政府和国民对中国政府提出资产要求的完全的最后解决。协议签订后,两国政府都不再代表自己或别人,向对方政府提出协议范围内的任何资产要求。如果一国国民直接向对方政府提出这类资产要求时,该政府即把它转交给提出资产要求的国民所属国家的政府解决。
11月,持有湖广铁路债券的杰克逊等9人代表300多名美国公民,通过集团诉讼方式,在阿拉巴马州联邦北部地区法院控告中国政府不偿付前清发行的湖广铁路债券,要求中国偿还债券本利共计一亿多美元。
1982年9月1日,法院缺席判决中国政府赔偿原告4130多万美元,后此,纽约、宾夕法尼亚又有3起官司,要求中国政府偿还民国政府1949年前发行的26种债券,赔偿金额高达数亿美元。
1983年,中国政府聘请贝克&麦肯斯律所的索陆律师,通过司法途径解决问题。索陆的观点是,湖广铁路债券发行的时间是1911年,30年代中期已停付,本息早在1951年到期。《外国主权豁免法》是在1976年通过的。这说明在湖广铁路债券到期时,美国仍然还在实行绝对的主权豁免。
1984年年初,在索陆的要求下,克莱蒙法官推翻原判,重新听讼。美国国务院向法院发出文件:1976年《外国主权豁免法》应无追溯力。阿拉巴马法院据此裁定法官无权裁决此案。杰克逊等人对此结果不服,上诉至第十一地区巡回法院。巡回法院判决,维持原判,承认中国政府享有绝对主权豁免,撤销该项诉讼。当年8月,原告上诉到最高法院。
1987年3月,最高法院最终裁定,驳回复审要求。
2018年8月,美国债券持有人基金会(American Bondholders Foundation,ABF) 主席毕昂科(Jonna Bianco)专门前往新泽西的高尔夫球场见特朗普,希望特批能帮他们向中国讨回债务。这个组织据称代表了2万名持有1949年以前中国债券的美国债权人。这笔债务连本带利金额高达7500亿美元。