明星阵容药企诺诚健华赴港上市 光环之下能否扭亏为盈
中国商报2020-03-25 16:49
中国商报/中国商网（记者 颉宇星）国内生物制药公司诺诚健华于3月23日上午正式在港交所上市，成为今年在港交所上市的首家生物制药公司。受新冠肺炎疫情影响，诺诚健华也成为了首家通过网络视频形式在港交所完成上市仪式的公司。在中国科学院院士施一公的带领下，诺诚健华的研核心产品BTK（布鲁顿氏酪氨酸激酶）抑制剂奥布替尼或将上市。然而，目前该公司仍在亏损中，如何扭亏为盈成为投资者在其IPO（首次公开募股）后最为关心的事情。
资料图 中国商网 彭荣岳/摄团队阵容豪华
据悉，诺诚健华本次IPO发行定价为8.95港元/股，总计发行2.5亿股，募集资金约20.93亿港元。上市首日诺诚健逆市高开9.4港元，较发行价上涨5.03%。3月24日收盘时，诺诚健华股价为9.72港元/股。
公开资料显示，诺诚健华成立于2015年，其团队阵容堪称豪华，联合创始人为中国科学院院士、西湖大学校长施一公博士、前保诺科技CEO兼首席科学官崔霁松博士。诺诚健华核心主创团队成员大多来自于保诺科技，比如该公司现任生物及战略规划高级总监、执行董事赵仁滨（施一公配偶）曾是保诺科技药研生物学总监；人力资源及运营执行总监王明保曾是保诺科技人力资源高级总监；生物学执行总监刘瑞勤曾是保诺科技药研生物学高级总监；药物化学副总裁陈向阳曾是保诺科技药物化学执行总监。
此外，此次诺诚健华的IPO，除了由摩根士丹利和高盛集团担任其上市联席保荐人外，还包括正式发行前引入的12位基石投资者，12家机构合计认购12.8亿港元股份，约占发售股份的59.66%。
深耕创新药市场
据招股书披露，在成立不到四年的时间里，诺诚健华共研发了九款候选药物。其中，一款处于申请上市阶段、两款处于I/II期临床阶段，六款处于pre-IND（临床注册前）阶段。
诺诚健华临床进展最快的项目是BTK抑制剂奥布替尼（orelabrutinib），该药用于治疗布鲁顿氏酪氨酸激酶引起的淋巴瘤和自身免疫性疾病。
在肿瘤治疗领域，目前全球已有三款BTK抑制剂获批上市，分别为强生与艾伯维共同开发的的伊布替尼（ibrutinib）、阿斯利康开发的阿卡替尼（acalabrutinib）、百济神州开发的泽布替尼（zanubrutinib）。国内目前仅有伊布替尼上市并通过谈判进入国家医保目录，而泽布替尼也已上报两项适应症注册。诺诚健华的奥布替尼是在上述三款上市产品之后全球临床开发进展最快的BTK抑制剂。
除了治疗肿瘤外，BTK抑制剂还有可能用于治疗包括系统性红斑狼疮（SLE）、类风湿关节炎（RA）、多发性硬化症（MS）在内的多种自身免疫性疾病。
医药行业咨询专家林小芳向中国商报记者表示，“诺诚健华业务主要以创新药为主，创新药是未来的发展趋势。BTK抑制剂市场目前还属于蓝海，相比百济神州的泽布替尼，诺诚健华的奥布替尼可治疗的疾病更多，这是该款药物的一大优势。”
如何扭亏为盈
自成立以来，诺诚健华处于持续亏损状态。招股书显示，2017年、2018年以及2019年前三季度，该公司分别亏损3.42亿元、5.54亿元以及6.53亿元。如何实现扭亏为盈，成为投资者对诺诚健华IPO后最为关心的事情。
据了解，诺诚健华目前正在广州市建造一个占地5万平方米、年产能达10亿粒药片的生产基地，以用于商业化大规模生产，预计于今年底完工并投入使用。
此外，诺诚健华旗下的商业团队目前也处于扩张期，预计在今年底将拥有80-90名销售代表，覆盖国内医院约300家。诺诚健华表示，倘若奥布替尼在获批后能被国家医保目录收纳，公司计划将商业团队的销售代表扩充至约150名，并覆盖国内医院至800多家，以支持奥布替尼的市场扩展。
目前来看，BTK抑制剂的销量可观。强生与艾伯维的财报披露，去年伊布替尼全球销售额为80.85亿美元，较同期增长30.30%，在全球畅销药排行榜中位居第五位。阿斯利康财报显示，去年阿卡替尼全球销售额为1.64亿美元，同比增长164.5%。由于百济神州的泽布替尼刚于去年11月获美国食品药品监督管理局批准上市，其2019财报未更新具体销售数据。
从价格方面看，伊布替尼在美国的定价约为12612美元/瓶（90粒），在中国定价约为48600元人民币/瓶（90粒）；阿卡替尼在美国的定价约为14692美元/瓶（60粒）；而泽布替尼在美国的定价约为12935美元/月（疗程）。
林小芳表示，奥布替尼的定价也将是决定诺诚健华能否盈利的重要环节。需要注意的是，作为一家创新药企业，奥布替尼的上市还存在很多不确定性，且资金量投入巨大，这对于投资者而言还是有一定风险的。
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