从武汉游到了纳斯达克，斗鱼上市，股票代码“DOYU”
长江日报2019-07-17 15:06
7月17日，武汉独角兽企业斗鱼纳斯达克上市。股票代码为“DOYU”，发行价为11.5美元，预计募集资金7.75亿美元。以发行价计算，市值约37.3亿美元（约256亿人民币）。
回望2018年3月，斗鱼斩获腾讯6.3亿美元融资，估值在250亿-300亿之间，稳坐直播领域头把交椅，风头一时无两。媒体也纷纷报道斗鱼会率先IPO，可万万没想到虎牙抢了先，甚至映客也走在了前面。
今年4月，在被传上市消息一年多后，斗鱼正式提交了IPO申请。此后，斗鱼二次更新招股书。
根据更新后的招股书，斗鱼成功扭亏为盈，2019年一季度营收14.89亿人民币，净利润为1820万，悄然摆脱了“流血上市”的标签。
至此，武汉首家独角兽企业晋级成湖北本地最大的上市互联网企业，同时也是光谷第6家在美上市企业，第10家境外上市企业（今年新增第1家），第43家上市企业（今年新增第2家）。
“上市是我们的‘高光’时刻，但绝不是‘巅峰’时刻。”诚如斗鱼创始人陈少杰、张文明在公开信中所言，伴随斗鱼上市，武汉互联网行业也将开始一段新的征途。
斗鱼凶猛
斗鱼无疑是光谷甚至是武汉最具知名度的互联网企业。
关山大道光谷新发展国际中心19层至21层，斗鱼新办公区完成装修不久，300多名员工陆续入驻。而在一路之隔的光谷软件园F4栋，斗鱼足足装满了14层楼。据媒体报道，斗鱼目前有2000多名员工，2018年收入突破40亿元。
斗鱼，鱼如其名，以好斗著称。两雄相遇，必有一番缠斗。
开疆拓土，所向披靡。这正是光谷人对斗鱼最初的印象。
时间回溯至2014年1月，斗鱼TV在光谷成立，以游戏直播为主，涵盖体育、综艺、娱乐等多种内容。
创始人张文明1984年出生，故乡江苏沛县。2006年从武汉理工大学计算机专业毕业后，张文明前往深圳工作一年后，联手发小陈少杰在光谷创业，杀入游戏直播行业。
而据斗鱼向纳斯达克提交的招股书，创始人陈少杰2007年7月毕业于山东青年政治学院计算机科学专业，此后连续创办深圳掌门人网络科技有限公司、中国在线视频平台ACFUN，2014年5月起担任斗鱼董事兼首席执行官（CEO）。
进击的斗鱼颇受资本追捧。
成立当年，斗鱼获得奥飞动漫2000万人民币的天使投资，紧随其后的红杉资本进行了2000万美元的A轮投资。
2016年3月，斗鱼获得了1亿美元（约6.7亿元人民币）B轮融资，其中，腾讯入局，出资4亿人民币领投，红杉资本、南山资本追加投资，跟投方还包括天神娱乐，估值超过10亿美元。
同年8月，斗鱼宣布完成C轮15亿元人民币融资，由凤凰资本与腾讯领投，刷新了当时直播界的融资记录。
次年7月，斗鱼宣布完成D轮融资。斗鱼官方表示，此次融资后斗鱼估值已超过100亿人民币。彼时，斗鱼成为国内第一家迈入D轮的网络直播平台。
斗鱼的最近一笔融资在2018年3月8日，是由腾讯独家完成的6.3亿美元战略融资。这也是腾讯第三次对斗鱼投资，共计持股约40%，为斗鱼第一大股东。
当日，陈少杰在朋友圈中发文称，“新的征程，斗鱼权利配合腾讯深耕游戏直播领域，做好游戏与直播行业的战略协同。”
据光谷“互联网+”办公室相关负责人介绍，斗鱼6轮70亿元融资总额，相当于去年光谷所有互联网企业融资总和。
湖北日报在“斗鱼获腾讯40亿元投资 首家估值250亿元湖北互联网企业诞生”一文中称，斗鱼为湖北省首家估值破200亿元的本土互联网企业。
作为武汉最具知名度的互联网企业，光谷“四小龙”之首，斗鱼的一举一动皆成焦点。
2017年武汉斗鱼嘉年华开幕式上，斗鱼CEO陈少杰称，“目前我们正在努力将斗鱼打造成为继BAT之后的互联网‘第四极’，形成互联网界的‘BATD（D代表着斗鱼）’。”
次年的斗鱼嘉年华在武汉江滩举行，3天入园人次共52.18万。媒体报道称，武汉递出了又一张全球性泛娱乐文化盛宴的“城市名片”，也向“中国互联网第四极”又迈进一步。
“斗鱼之于武汉，如阿里巴巴之于杭州，腾讯之于深圳。”北京长城企业战略研究所所长王德禄盖棺定论。
2019年斗鱼直播节延期至6月中旬在汉口江滩举行，联合创始人张文明致开幕词。据统计，三天时间内有超过41万人次观众入场观看。此前多有媒体预测，彼时的斗鱼已成湖北本土首家大型海外互联网上市公司。
一波三折谋上市
4月22日，斗鱼向美国证券交易委员会（SEC）正式递交招股书，启动赴美上市。
本以为尘埃落定，此后却有消息传出，斗鱼推迟5亿美元的IPO，至少推迟达一周。按原本计划5月6日开始路演，5月16日上市交易。
之后又有消息言之凿凿，斗鱼美国上市时间为5月23日。现在看来，一切不过是媒体推测。
时间回溯至2018年6月，有网友在直播间调侃斗鱼创始人兼CEO陈少杰，虎牙都上市了，斗鱼怎么还不上市？
陈少杰发弹幕吐槽：“（你们）都只看不送礼物，白看，拿头上市呀。”
临门一脚，却总是差一点点。
这或许是大部分人对斗鱼上市的观感。
过去一年，斗鱼上市的消息频频传出。
早在2018年1月，斗鱼举办“鱼乐盛典”期间，斗鱼COO程超接受媒体采访时称，斗鱼有IPO计划，仍在筹备中。
这年五一小长假，武汉骄阳似火，超过52万人涌入在汉口江滩举办的直播节，陈少杰进行开幕演讲，但却一反常态地只说了寥寥百字，且未安排任何后续采访，业内人士称斗鱼正在上市静默期。
同月，虎牙创始人古丰抢先在纽交所敲了钟，从正式交表到上市用时仅35天，成为国内游戏直播第一股。
6月初，又有消息传出，斗鱼计划赴港IPO，并计划融资7亿美元。
7月，映客登陆港交所，成为香港资本市场的娱乐直播第一股。CEO奉佑生发公开信称，从西大望路到维多利亚港，映客走了三年。
12月，冲击上市的斗鱼搞了条大新闻。斗鱼第一颗独家冠名卫星“斗鱼666”号在酒泉卫星发射中心发射成功。
这也是继阿里巴巴冠名卫星之后，又一家互联网企业冠名商业卫星。
有评论称，斗鱼此次冠名卫星之举，除了延续“直播+”战略外，极有可能是为上市进行造势宣传。
不过，值得一提的是，仅仅在一天之前，斗鱼曝出紧急裁员，涉及海外业务约70余名员工。斗鱼对此回应称，只是团队正常的优化调整。
时间飞快，到了今年2月，新京报援引外媒报道称，斗鱼终于申请在美国IPO，拟融资约5亿美元，预计最快二季度上市。
4月，虎牙直播宣布增发定价，募资总额预计超5亿美元。5亿这个数字，正好是斗鱼此次IPO的融资规模。
无独有偶，斗鱼宣布赴美上市当日，成立一年的瑞幸咖啡也提交了招股书，同样选择了赴美上市。
与斗鱼创始人之一张文明毕业于武汉理工大学一样，瑞幸咖啡女掌门口钱治亚同样为武汉校友，毕业于武汉纺织大学。
没有最快，只有更快。速度，向来是中国互联网企业信奉的第一准则。
号称史上最快独角兽，“快”已经成了瑞幸的关键词。
从传出即将IPO消息，到确认提交招股书，瑞幸用了5个月时间。从正式提交IPO申请，到5月17日正式上市，瑞幸仅用24天。
不仅如此，瑞幸咖啡还刷新了拼多多和趣头条的上市历史，创造国内企业不到19个月上市的最快纪录。
有评论人士称，日亏400万，瑞幸跑步上市是因为没有退路。流量为王的时代已经过去，资本如今更加看重互联网咖啡品牌的盈利、变现能力。
同样的评论也适用于斗鱼。
招股书显示，2016 年、2017 年、2018 年，斗鱼的净亏损分别为 7.83 亿元、6.13 亿元和 8.76 亿元。三年净亏损合计约 22.72 亿元。诸如“斗鱼‘流血’赴美IPO，重整旗鼓还是背水一战”、“‘掉膘’赴美上市，‘浅滩’下斗鱼折射直播世界怎样的一面”之类的标题见诸各大媒体头条。
有接近斗鱼高管层人士接受新京报记者采访时称，“斗鱼其实并不着急上市，因为现金流和现金储备都比较好，只是早期投资的股东已经跟随四五年，管理层需要给机构股东以交代。”
另有业内人士表示，“以斗鱼现在的状况，早已具备上市的条件，不过摆在眼前的主要是公司持续亏损，如何扭亏为盈，才是眼前需要解决的事情。”
对于斗鱼一再推迟的IPO，亦有投资者受访者表示，一方面是受大环境影响，“现在市场募资环境并没那么好，”另一方面有可能是“斗鱼不愿意降低估值”。
2019年3月，监测数据显示斗鱼直播2018年收入突破40亿元，斗鱼融资总额已高达70亿元，估值250亿元，约合37亿美元。但是CBInsights分析师和商业信息提供商Crunchbase分别认为，递交招股书时的斗鱼估值只有15.1亿美元和11亿美元。
此次斗鱼敲钟，距离斗鱼首次发布招股书，已然过去了3个月。期间，斗鱼两次更新招股书，提供了一份一季度盈利的数据报告，悄然摆脱了“流血上市”的标签。
节物风光不相待,桑田碧海须臾改。
回望2018年3月，斗鱼斩获腾讯6.3亿美元融资，远高于同天同获腾讯4.6亿美元融资的虎牙，稳坐直播领域头把交椅，风头一时无两。媒体也纷纷报道斗鱼会率先IPO，可万万没想到虎牙抢了先，甚至映客也走在了前面。
一波三折终成行，但江湖不再是当初的江湖。
斗鱼下半场
三十年河东，三十年河西。这世界变得太快，对直播行业来说，河东河西，三年就够了。
2016年被称为“直播元年”，想来大家应该都会对激烈的“千播大战”印象深刻。不过三年，游戏直播行业的天花板显现已经是不争的事实，大小直播公司被洗牌出局，青果直播、薄荷直播、土豆泥直播接连关停。
今年3月，王思聪创办的熊猫直播宣告停止运营，致命原因是“长达22个月没有任何外部资金注入。”此前不久，COO张菊元接受媒体采访时称，熊猫直播新一轮融资正在进行，计划最早于2019年上市。
据统计，2018年直播行业共发生10起融资，其中下半年仅3起融资。2019年已经过半，包括斗鱼在内，尚未有直播平台获得融资的消息传出。
斗鱼上市一波三折，同为直播行业头部平台，抢先上市的虎牙和映客在资本市场也算不上一帆风顺。
虎牙上市一个月后，股价从15.25美元攀升到50.82美元，但是这种现象却没有维持很久，五个月后，虎牙就转盈为亏，股价腰斩；映客股价同样是一路下滑，最高跌去七成。
直播行业的困境一方面是人口红利渐失，随着移动互联网的红利逐渐接近尾声，平台获取新用户的成本逐渐攀升，游戏直播早已成为一片红海。另一方面是快手、抖音等新一代社交短视频平台的崛起，正快速分流直播的核心用户群。
此外，政策风险也不容小视。去年，斗鱼接连遭遇主播被封以及下架危机。斗鱼也在招股书里坦言，自己最大的风险之一就是管不住主播和用户乱说话，进而违反中国法律。
目前来看，斗鱼收入来源主要靠粉丝打赏直播，然后平台抽成，收入模式非常单一。为了破局，斗鱼在招股书中强调，此次 IPO 募集的资金将用于提供优质电子竞技内容并进一步扩展内容类型，继续加强技术和大数据分析能力，投资营销活动。跨界融合与业务的多元发展，是斗鱼长足发展的关键。
似乎是为了验证这一言论，5月13日，斗鱼投资1000万元成立新公司——武汉斗鱼网络直播技术有限公司，法定代表人为斗鱼创始人陈少杰，业务涵盖互联网信息服务，以及音乐娱乐、游戏、演出剧目、动漫等业务。
6月25日，斗鱼启动“直播地球”计划，已确定多个大中型优质直播项目，包括今年 7 月份的“穿越地心 圆梦智利”日全食直播、英国探险家挑战徒步长江、2019 下半年斗鱼超级火箭发射、“火星营地”生存挑战直播秀等。
事实上，早在2017年，陈少杰就在专访中透露：“斗鱼不仅会在游戏领域深耕，其也会发展垂直化的品类，在二次元、音乐、财经、汽车等领域深耕；‘直播+’，将来会这样一个生态。”
对于斗鱼来说，赴美上市真的只是又一个起点，“直播+”的想象空间会让它的未来更加充满想象空间吗？值得期待。
武汉的独角兽故事
最近数年，独角兽迅速成为中国各大城市追捧的焦点。
理由恰如「经济观察报」的一篇文章所言：今天的“独角兽”或许就是未来的产业巨头，它是折射区域经济的一面镜子，是解读经济前沿的一个角度，是观察资本热钱流向的一个窗口。
武汉的独角兽故事，正是从斗鱼说起。
如前文所述，2016年3月，斗鱼完成1亿美元的B轮融资。长江日报头版头条发文，“斗鱼再获1亿美元投资 武汉首家独角兽企业诞生”。
同年4月，卷皮拿下c轮融资，第二家独角兽接踵而至。
无独有偶，斗鱼和卷皮同在光谷软件园F4楼。
长江日报以“光谷独角兽生态圈悄然形成 一栋楼走出两家’独角兽’”为题报道称，“两家企业在同一栋楼进化为“独角兽”，一批具有独特产品、潜在价值的创新型中小企业纷纷扎堆入驻，一个独角兽生态圈悄然形成。”
2017年4月，斑马最新一轮融资高达6.5亿元。60亿估值，斑马快跑成为继斗鱼、卷皮之后，湖北诞生的第三家互联网独角兽企业。
2018年3月，长城企业战略研究所发布“2017中国独角兽企业榜”，斗鱼、安翰光电、卷皮、斑马快跑、直播优选5家武汉企业上榜，无一例外，全部位于光谷。
这是一份令人骄傲的成绩：在全国高新区独角兽分布排名中，武汉排名第4，仅次于中关村、上海张江和深圳。
今年5月，同样是长城企业战略研究所发布“2018年中国独角兽企业发展报告”，同样是5家独角兽上榜，分别是斗鱼、安翰光电、卷皮、斑马快跑和药帮忙（小药药），同样全部位于光谷，城市排名全国第七位。
上年上榜的直播优选“晋级”上市公司（直播优选为尚德机构在光谷设立的新公司总部），最新上榜的药帮忙是一个快速成长中的医药B2B电商平台，被誉为光谷最大的“隐形独角兽”。
从缺位到集聚，光谷“捕获独角兽”之路仍在继续。据东湖高新区2019年工作会议，“要加大创新型企业培育力度，力争三年内高新技术企业达到3500家、瞪羚企业超过450家、独角兽企业超过15家。”
当然，独角兽绝不是故事的结束。
正如前文中的几大独角兽，不过一年已是命运各异。斗鱼上市一波三折，上市时间几度成谜；科创板宠儿安翰光电陷入舆论漩涡，与媒体唇枪舌剑；斑马快跑陷欠薪传闻，创始人李佳发公开信“求包容”；卷皮沉默日久，有媒体发文，“卷皮与拼多多差在哪里？”；一年密集完成三轮融资，“药帮忙“浮出水面……
恰如上市后的斗鱼，还要迎接更多风浪。关于光谷独角兽的故事，「关山大道」将持续关注。
链接：武汉上市企业总数增至79家
随着斗鱼在纳斯达克上市，武汉上市企业数量增加至79家，稳居中部省会城市之首。其中，在境外主要证券市场上市的企业有21家。
据了解，2018年，全市新增上市公司9家，其中境内上市企业5家，居中部省会城市第一，取得较好成绩。随着今年帝尔激光登陆创业板以及斗鱼境外上市，武汉市上市企业增加至79家，包含境内58家、境外21家。其中，43家上市公司位于光谷，光谷也因此成为中国上市公司最密集区域之一。
【编辑：谢源】
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