赖小民案后公司市值缩水近五成 三大原因深度影响
金融界2019-02-22 18:55
来源：券商中国
2月21日晚间，备受外界关注受赖小民案拖累的四大AMC之一中国华融，披露业绩预警情况，预计2018年净利润同比下降90％-95％。
中国华融解释，业绩预减原因主要涉及三方面：
包括实施IFRS9国际会计准则；
金融资产估值下降较多；
收缩非主业以及信用风险暴露影响和融资规模影响导致利息支出同比大幅增加。
中国华融表示，2018年积极回归本源聚焦主业，全面回归不良资产主业，2018年回归主业初见成效，业务结构明显改善，其中不良资产包业务收购规模保持市场领先，2018年市场整体成交规模4200亿元，中国华融中标规模占据三成。
中国华融称，2019年度将进一步加大不良资产投入力度，重点向不良资产包、问题企业重组和市场化债转股主业倾斜，进一步提高主业占比，增强可持续盈利能力。
业绩预计下滑九成以上
2月21日晚间，中国华融在港交所披露2018年业绩预告情况，预计2018年净利润同比下滑九成以上。
数据显示，2017年中国华融实现收入总额约1280.7亿元，实现税后利润约265.9亿元，同比增长15.1％；资产总额达1.87万亿元，同比增长32.5％；资本充足率达13.06％。中国华融初步评估，预计2018年归属于公司股东净利润较2017年同期下降90％-95％。
对于2018年业绩预减的主要原因是：
1、本集团于2018年度开始实施《国际财务报告准则第9号一金融工具》，受资本市场波动较大的影响， 本集团持有部分金融资产的估值下降较多；
2、受本集团收缩非主业、无优势业务以及市场环境和信用风险暴露等影响，本集团非金融子公司产生了较大的归属于本公司股东的应占亏损；
3、受融资规模影响，本期本集团利息支出同比大幅增加。
赖小民案带来前所未有巨大冲击
可以说，2018年，中国华融的发展都深受前任董事长赖小民落马案的影响。
在2019年1月29日，中国华融2019年度工作会议上，会议认为“2018年是中国华融历史上极不平凡的一年，赖小民案件给中国华融带来前所未有的巨大冲击。”
据了解，中国华融前身为中国华融资产管理公司，于1999年11月1日成立，与中国信达、东方资产和长城资产并称四大AMC。2012年9月28日，经国务院批准，整体改制为股份有限公司，2015年10月30日，中国华融在香港联交所主板上市。
根据资料，中国华融近年来迅速扩张，在处置不良资产路上，集合了多张金融牌照，遥遥领先于另外3家AMC，俨然成为一家金控平台。
具体而言，中国华融旗下拥有华融证券、华融金融租赁、华融湘江银行、华融信托、华融国际、华融消费金融等子公司，对外提供不良资产经营、资产管理、银行、证券、信托、金融租赁、投资、期货、消费金融等多牌照、多功能、一揽子综合金融服务。
然而，中国华融这家巨头的改变发生在2018年，且不断成为舆论关注的重点之一。
2018年4月17日，中纪委国家监委网站发布消息，时任中国华融党委书记、董事长赖小民因个人涉嫌严重违纪违法，接受纪委和监察调查，2018年10月赖小民被“双开”。
赖小民案成为2018年金融大案要案，一时之间，业界一片哗然！
券商中国记者注意到，赖小民案件诚如中国华融2019年度工作会议所言，给中国华融带来前所未有的巨大冲击，除了业绩大幅下滑的直接影响，还使得中国华融回归A股计划作罢，市值也大幅缩水。
回溯以往，早在2016年12月，中国华融发布公告称，证监会已受理其A股发行的申请材料。根据彼时招股书，中国华融拟发行不超过68.95亿股，占发行后总股本的比例不超过15％。
2018年3月22日，赖小民在香港举行的业绩发布会上曾表示，中国华融是唯一申请A股上市的AMC，回归A股上市是华融2018年的既定目标。
2018年9月，中国华融撤回了A股申请，主要系业绩下滑和前董事长接受调查，上市审核存在不确定性，待条件成熟后再推进。
此前8月末，中国华融披露2018年上半年业绩，实现归属于该公司股东的净利润仅6.85亿元，较去年同比下降94.9％。
同时，受累于赖小民案件影响，中国华融股价如过山车般下滑，股价不断创新低，4月16日赖小民被调查前一天，中国华融收盘价3.23港元/股，总市值1263亿港元，此后股价一路下滑，2018年10月29日股价最低达到1.31港元/股，相比于赖小民案之前股价下跌59.44％。
随后中国华融股价略有回升，但一直在2港元/股价格下徘徊，截至2月22日，中国华融最新股价为1.68港元/股，总市值656亿港元，较赖小民案之前总市值缩水48.06％。
2019年继续投入不良资产主业
前者已落马走远，后来者仍需力挽狂澜。
在赖小民落马后，原广东银监局党委书记、局长王占峰被提名担任公司执行董事、董事长；原东方资产党委副书记、监事长李欣担任公司执行董事、总裁，王占峰和李欣在2018年6月29日正式当选上述职务，成为新的领导班子。
券商中国记者注意到，中国华融似乎有意切割以往赖小民大包大揽、业务庞杂、主业不明晰的业务做法，新的领导班子在内部治理上继续肃清赖小民案件的流毒，业务发展上则力图回归本源，聚焦主业，全面回归不良资产主业，取得一定成效，业务结构获得改善。
其中，数据显示，中国华融不良资产包业务收购规模继续保持市场领先。据统计，2018年全国不良资产包市场整体推包规模6300多亿元，市场整体成交规模4200多亿元，中国华融的中标规模占三成左右。
此外，中国华融还有多单市场化债转股、问题企业重组项目落地实施，积极支持国有企业改革，帮助民营企业纾难解困，不良资产主业手段进一步丰富等。
2月21日当天，中国华融在官微发布文章称，2019年度将进一步加大不良资产投入力度，重点向不良资产包、问题企业重组和市场化债转股主业倾斜，进一步提高主业占比，增强可持续盈利能力。
中国华融2019年度工作会议，进一步明确了中国华融高质量发展的核心内涵是“主业突出、财务稳健、风险可控、协同有效”，实现路径是坚定瘦身化险，加快经营基本面的修复；坚守核心主业，重构可持续盈利模式；精益配置资源，提高全要素生产率。
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