「运联研究」百年巨头雅玛多的领头羊困境
运联智库2018-09-04 10:07
成熟的日本快递市场行业毛利率竟不到10%，而作为龙头企业的雅玛多更是垫底，仅为2.3%。今天运联研究带你一探其中缘由。
来源 | 运联研究院
作者 | 陆思远
编辑 | 小L
1、雅玛多概述
1.1 日本快递格局
目前，日本的快递业务主要集中在雅玛多集团、佐川急便、日本邮政三大快递公司，行业CR3高达93.5%。经过近十年的发展，雅玛多从与佐川急便平分秋色，发展成为日本最大的快递企业。
2017财年，日本快递业务量约39.78亿件。其中，雅玛多集团业务量最大，达18.68亿件，占整体的46.96%，佐川急便占比30.6%居于市场第二。
1.2 雅玛多发展史
罗马不是一天建成的，雅玛多的龙头地位也并非一夜形成。这家年近百年的快递企业从「唯一」开始，直至实现「第一」。
雅玛多在成立初期，立足于大宗货物运输，提供定路线的货运服务。由于1973年爆发的石油危机，雅玛多货运量急剧减少，面对此种困境，雅玛多提出「小包裹」业务发展方向。
随后，1976年诞生了「黑猫宅急便」，这也意味着雅玛多转型的开始。随着业务量不断增加，成本不断上升，雅玛多通过运营「羽田CHRONOGATE」、「厚木GATEWAY」、「冲绳国际物流HUB」项目，降低成本，创造价值物流网络。
1.3 雅玛多市场布局
雅玛多以亚洲为中心，面向全球24个国家和地区提供小量运输服务、物流专业化方案，采用「直营+便利店」的模式，实现日本全国100%覆盖率，拥有车辆51,141辆，约20万名职员，其中约60,000名「黑猫营销司机」。
2018财年，总营收15,388亿日元（约￥941.37亿），其中日本收入占比98.18%，亚太及欧洲地区占比1.12%，北美占比0.7%。
2、经营状况分析
2.1 整体营收
从2014财年至2018财年连续5年的营收状况来看，雅玛多整体营收呈稳步上升趋势，2018财年达15,388亿日元（约￥941.37亿）。但其毛利从2017财年开始呈断崖式下跌，从2016财年的4.8%到2018财年的2.3%，下降了2.5%。
导致毛利率下降的主因，是成本上涨。相比于2016财年，2018年的外包成本占总营收的比重提高了1.92%，人力成本占比提升了0.37%，导致毛利下降2.5%。
2.2 业务细分
雅玛多集团业务由七大事业部组成，分别为配送、物流、家庭服务、电商、金融、车辆维修、其他事业，其中配送事业占比最高，达78.1%；其次为物流事业，占比7.9%。
（1）配送业务
主要以「黑猫宅急便」为主，面向C端消费者和企业小件，提供小包裹的收取与配送服务。配送事业是雅玛多的主营业务，2018财年实现营收12,017亿日元（约￥735.14亿），总营收比占78.1%。
较前几年来看，由于电商市场的不断扩大，公司总营收近两年增长迅速，但也正因如此，让原本就紧张的劳动力更加紧缺，劳动力成本上升，包括为保持服务质量而涉及的外包劳动力，从而导致公司毛利率下降。
（2）物流业务
提供国内外物流外包服务，帮助企业客户管理供应链，以提供最佳物流系统方案为目标。 「羽田CHRONOGATE」是日本最大的转运枢纽，它的发展为雅玛多物流事业的发展提供了助力。整体营收呈上升趋势，2018财年实现营收1,219亿日元（约￥74.57亿），占总营收的7.9%。
（3）其他业务
■ 金融业务
在日本和海外提供结算和金融解决方案，努力应对各种结算手段。2018财年实现营收830亿日元（约￥50.78亿），占总营收的5.4%。
■ 家庭服务业务
提供搬家、生活支援等服务，特别是进行电气化产品的安装和设置业务。2018财年实现营收489亿日元（约￥29.91亿），占总营收的3.2%。
■ 电商业务
面向企业提供ASP服务和信息系统开发等技术服务，利用集团的资源，实现信息追踪，包裹配送等。基于大量现有客户都在使用发货信息处理，交货单打印和货运跟踪服务，以及电子商务市场自身的发展，2018财年实现营收465亿日元（约￥28.44亿），占总营收的3%。
■ 车辆维修业务
面向以车辆维修为中心的运输行业开展业务，整体营收呈增长趋势，2017财年由于积极推广道路服务而需要的车辆数量增加，导致毛利率下降，同时公司开始对新服务进行初始投资，在2018财年实现营收246亿日元（约￥15.05亿），毛利率上升，占总营收的1.6%。
■ 其他业务
广义的共享服务业务，包括干线运输业务、人才派遣业务等。2018财年公司实现营收121亿日元（约￥7.40亿），占总营收的0.8%。
3、快递业对比
3.1 中、日快递业务量对比
中国的快递业由EMS开创先河，先后于1980年、1984年设立国际、国内特快专递业务。在我国快递市场巨大潜力的驱使下，相继诞生了不同规模的快递公司。1994年至2002年间，快递行业的「三通一达」成立。
日本快递业务兴起于20世纪70年代，在1976年，雅玛多抓住邮电局和国有铁道送货速度慢、效率低、办理业务麻烦等缺点，注册了「黑猫宅急便」，从此开始了快递业务，就此拉开了日本快递业的帷幕。
经过近半世纪的发展，中国快递业处于快速发展期，业务总量持续增长。2013-2017年，中国快递业复合增速达34.24%。日本彼时已步入成熟期，业务总量相对趋于稳定，复合增长率仅为1.81%。
2017年（日本2018财年），中国业务总量达400.6亿件，日本则为39.78亿件。虽然日本的业务总量不及中国的10%，但从人均快递使用量来看，2017年中国为28.8件/人/年，日本为31.6件/人/年，略高于中国。
3.2 中、美、日快递单件收入对比
纵观中美日部分快递企业单件收入，可以直观地感受到，美国单件收入普遍偏高，日本次之，中国最低。美国的单件收入约是中国的5倍多、日本的2倍左右；日本的单件收入约是中国的2.5倍。
3.3 中、美、日快递毛利率对比
根据中、美、日快递企业最新年报营收数据可以看出，日本快递企业整体的毛利率明显大幅度低于中美两国。雅玛多近5财年的毛利率均在5%以下，作为日本快递的龙头企业，确实是低的离奇。
4、看点
4.1 「2+1」的市场格局对国内快递的启示
2017年，美国快递行业CR3在95%以上，日本快递行业的CR3同样高达93.4%，并且都以「2+1」的局面呈现出来，即2家民营企业加1家邮政的格局。反观国内，快递业集中度相对较低，2018年上半年，CR8才达到81.5%，因此相比美、日仍有较大的发展空间。
若按照美、日快递市场格局的发展结果，来推演国内快递行业的最终形态，除了中国邮政的「1」以外，剩余的「2」将可能在顺丰、「三通一达」和百世这6家龙头企业中诞生。根据目前各企业的市场占有率、业务模式、客户定位等方面来看，未来几年究竟是有一家企业突出重围，还是会走强强联手的路线？答案还有待继续观察。
4.2 市场占有率不代表议价能力
对比日本各企业的快递业务，其业务结构及产品服务严重类同，同时存在一个奇怪的现象：市场占有率越高，竟然毛利率越低。以2018财年为例，市场占有率第三的日本邮政毛利率达7.1%，而作为龙头企业的雅玛多，拥有46.7%的市场占有率，而毛利率仅为2.3%。
从中不难看出，正是同质化的服务，使得日本快递企业在议价上没有话语权，而为获得更高的市场份额，往往低价走量，以牺牲自身毛利为代价。
就好比在中国，客户发普通快递若要从「三通一达」中选择，则往往会选择价低者，而发快件却会首选顺丰，尽管其价格高出「三通一达」2倍以上。因而，差异化服务是一家企业能够脱颖而出的关键，顺丰高端件的市场定位让其拥有不可动摇的定价权，雅玛多却没有如此强势的议价能力。
4.3 人口老龄化加剧人力成本上升
据日本统计数据显示，截至2017年10月，日本65岁以上人口占比为27.7%，已进入超老龄社会。人口老龄化直接导致劳动力短缺，使得人力成本迅速升高，因此，雅玛多人力成本占总营收的比例竞高达53.6%。相比日本，中国快递企业的人力成本较低，如顺丰的约为14.2%，韵达的竟然低至5.1%。
据中国统计局数据显示，2017年中国65周岁及以上人口占总人口的11.4%，已进入老龄化社会。基于中国人口基数大，这一问题并没有十分凸显。但近十年来，中国老龄化程度不断加重，人口红利消失，我们同样可能面临日本快递企业所处的困境。因此，快递行业自动化、智能化分拣、装卸设备以及物流供应链模式需要不断优化，逐步减少人工比例，以此来降低人力成本。
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