又有产品爆卖刷屏？提前布局MSCI，多家基金热卖，十问十答MSCI基金
券商中国2018-04-12 23:00
图片来源：东方IC
要说现在市场上哪类主题基金产品最热门？当属MSCI主题基金！伴随A股纳入MSCI新兴市场指数进入倒计时，基金公司和个人投资者纷纷摩拳擦掌，欲从中挖掘投资机会。
刚刚结束募集的招商MSCI中国A股国际通指数基金一举大卖！券商中国记者从渠道处最新获悉，该产品总募集金额高达49亿，是目前市场上已知的MSCI主题产品最为热销的一款，也超出了招商基金自身对其的销量预期。
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一问：哪类MSCI指数产品申报数量最多
从跟踪指数上看，目前与A股纳入MSCI相关的指数主要有3只，MSCI中国A股国际指数（China A International Index）、MSCI中国A股国际通指数（China A Inclusion Index）、MSCI中国A股指数（MSCI中国A股指数）。
按照计划，MSCI计划短期内分两步纳入A股：
第一步纳入的比例为2.5%，实施时间为2018年5月；
第二步纳入比例上调至5%，实施时间为2018年8月。
MSCI中国A股国际通指数最终将跟随中国A股纳入实际情况逐步扩充，反映MSCI指数投资的实际收益标的，并在完全纳入时，与MSCI中国A股国际指数一致。
也就是说，MSCI中国A股国际通指数是MSCI相关指数中唯一动态反映A股纳入MSCI进程的指数，因此该指数也成为基金公司申报产品挂钩最多的指数。
券商中国记者统计获悉，目前已有招商基金、南方基金、华泰柏瑞基金、建信基金、易方达基金、华夏基金、景顺长城基金等7家基金公司发行或申报了MSCI中国A股国际通指数基金。
其中，招商基金MSCI中国A股国际通指数基金募集期为3月13日至4月10日，总募集金额超过49亿，该产品即将公告成立。
不久前，南方基金MSCI中国A股国际通指数基金结束募集并成立。公告显示，该产品实现募集金额13.1亿元。
目前，华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF、建信MSCI中国A股国际通交易型ETF基金均在发售。
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二问：哪些MSCI主题产品正在热卖
目前，各大渠道人员对于MSCI产品的热卖吆喝声一浪高过一浪。
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三问：MSCI主题ETF的产品优势如何
南方基金、华泰柏瑞、建信基金申报的MSCI指数产品均以中国A股国际通指数为跟踪标的，力求减小跟踪误差，实现资产长期保值增值。
上述三只MSCI基金产品形式均为ETF，ETF产品的交易性和产品效率更高，可直接在二级市场上买卖，方便场内客户交易，且当日申购的份额当日可卖出，当日赎回得到的股票当日可卖出，便于投资者锁定日内波段。
一是交易成本低：指数化投资方式，管理费及交易成本更低。
二是透明性高：以指数成分股作为基金投资组合，持股透明；盘中每15秒更新指数值，随时掌握价格变动。
三是独有套利机制：既可申购或赎回基金份额，又可在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。
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四问：MSCI中国A股国际通指数2017年全年表现如何
从2017年的表现来看，MSCI中国A股国际通指数2017年涨幅达22.60%，超越沪深300指数，展现较好的收益能力。
MSCI中国A股国际通指数涵盖了A股市场众多优质大盘股，目前指数成分股数量为233只，其中209只个股同时入选沪深300指数，覆盖沪深300指数成分股权重达90%。
在行业分布上，该指数较沪深300指数更为集中，前三大行业为金融，工业及可选消费，占整体成分股权重为51.50%，显著高于沪深300指数（40.81%）。
▲数据来源：WIND，截止至2017年12月31日
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五问：MSCI中国A股国际通指数有什么特征
该指数涵盖了A股市场众多优质大盘股，目前指数成分股覆盖沪深300指数成分股权重约90%。
目前，MSCI中国A股国际通指数的前三大行业为金融、工业及可选消费，占整体成分股权重为51.50%，显著高于沪深300指数（40.81%）。初始纳入的成分股具备核心资产特征。主要集中在主板大市值的金融、地产、消费和科技四大板块的行业龙头，具有长期投资价值，兼顾蓝筹和价值成长双轮驱动。
MSCI中国A股国际通指数以大盘蓝筹股票为主。主要分布金融（银行、保险）、地产、消费（白酒、家电）等行业龙头品种。
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六问：MSCI中国A股国际通指数产品有何优势
MSCI中国A股国际通指数将直接受益于3400亿美元增量资金，MSCI公司董事长在去年6月份采访中透露，目前全球直接或间接跟踪MSCI指数资金规模已达到11万亿美元（Wind数据显示，截止2017年末，中国公募基金整体规模约11.65万亿元人民币），其中追踪新兴市场指数的资金约2万亿元美元。
从2018年开始，MSCI新兴市场指数将逐步正式纳入中国A股，预计短期内流入资金170至180亿美元，根据MSCI的进度，中国A股市场最终将全部被纳入到新兴市场指数，这将会在中长期的时间内将带来3400亿美元的增量资金。作为A股纳入MSCI新兴指数的“终极版”，MSCI中国A股国际通指数将直接受益于增量资金入场。
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七问：产品风险收益情况如何？
历史上，13个国家在纳入MSCI新兴市场指数后一年内股市上涨概率高达69%，平均上涨幅度为58%，剔除异常值（土耳其，一年内上涨461%）后平均上涨幅度为27%。
南方基金指数投资部、数量化投资部总经理罗文杰认为，当前的国际通指数代表了中国A股市场的大盘蓝筹风格，具有低估值、高回报的特征，价值属性较强。
国际通指数在2016年以来累计上涨11%，超越同样属于A股大盘指数的沪深300。同时，国际通指数国际通指数当前市盈率约13倍，市净率约1.6倍，净资产收益率约12%，这几个指标比沪深300更有优势。除此之外，国际通指数覆盖的一、二线龙头股比例更高。
对比国际市场的主流指数，如标普500、纳斯达克、日经225、富时100等，国际通指数同样具有估值优势，市盈率与市净率都只有标普500的一半左右，凸显出国际通指数的价值属性。
南方基金认为，对中国A股纳入MSCI后的走势较为乐观，其中最直接受益于A股“入摩”的就是MSCI中国A股国际通指数。
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八问：盈利增速与国内其他主流指数的对比如何
截止2018.02.09，根据已公布的2017年前三季度净利润增速如下表：
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九问：对A股国际化进程有什么影响？
MSCI亚太区指数业务负责人Theodore Niggli表示，实际上，最新的数字是12.4万亿美元，其数量在不断增长，这给我们带来了巨大的责任，我们需要透明和谨慎地管理指数的任何变化。MSCI公司花了4年时间才做了A股纳入地决策，纳入A股最直接了当的影响是它将推动外国投资者增加其对中国A股的配置。最初，配置的权重很小，但很明确的是，随着更多的市场准入限制消除，配置权重会随着时间而增长。
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十问：入摩将从哪些方面对A股市场产生积极影响？
华泰柏瑞基金认为，一是将吸引国际长期资金进入A股市场，提供新的上涨动能；二是A股市场将更广泛地被国际成熟投资者审视，A股市场将更加透明规范，市场生态得到优化；三是境外长期资金的进入，将培养A股市场形成更成熟的投资理念和更成熟的投资者群体。
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