大A股又遭“股市屠刀”与“金融政变”双击,我国金融强国建设到了危急时刻,人们真扛不住了。昨天,美国三大股指创历史新高,道琼斯指数接近四万点;今天,我国股市却如此暴跌,创股灾后熔断以来的新低。事实上,连续几年,我们国家经济一枝独秀,风景这边独好,2023年GDP达到了5.2%左右。可在年关将至、高调唱响中国经济光明论的时候,亿万股民却输得如此之惨?到底为什么?都是谁干的?
具体来看,以下三点值得深入思考。
第一,股市定位模糊,指导思想错上加错,企业上市变成变相圈钱,少数人一夜暴富,天天想跑,与中国共产党人的初心背道而驰。股市为企业融资解困服务没错,但不应是唯一目标。企业再多,也没有数亿人民多,得为大多数人服务,而不是为少数人服务,这是党的宗旨决定的,股市就是要想方设法为广大人民分享改革红利,而不是众筹亿万富翁,为少数人造富,给一些人卷钱就跑开方便之门,这与中国共产党人的宗旨背道而驰。事实上,很多企业上市就是终点,精力都放到套现上了,结果错上加错,错的离谱,导致股民信任危机,集体抛售。
第二,制度不够健全,管理层既是裁判员,又是运动员,还是规则制定者,霸道之极。上周某会发布会观点是对的,不能再融资市,要搞投资市。但由于没有配套措施跟上,却似发出了强烈的看空信号,吓得基金快速把融资融券赎回,造成又一股灾。我们常常批判美国是“院子里的流氓”“丛林中野兽”。我们自己就必须避免在国家治过程中出现同样的问题,不能胡来。另外,我们要坚定地办中国特色的股市,不要照搬西方做法,什么融资融券,转融通,都学西方的,哪里有自信,哪里有特色?
这种思维匪夷所思,糟蹋了人类的良知和最基本的智商。如果是这样,岂不是因病是吃出来的,就干脆不吃饭了吗?这样简单的逻辑都不懂,怎么管理好股市?目前的暴跌,既有技术上的因素,更有不作为、乱作为的影响,结果是民心集体性的失望,导致国家救市,人民痛苦,获得感幸福感安全感荡然无存,成了党执政为民的最大障碍。
到底怎么办?秦安战略专门请教了资深金融专家,提出了如下几点建议:
应从短期的紧急刹车解决做空机制,和长期的反思、废除不必要的金融衍生产品制度两方面来纠正中国资本市场的弊病:
短期内,瞄准三大导致中国资本市场陷入下跌恶性循环的机制下手,坚决刹住卖空中国的“自动机器”:
其二,全面冻结所有“雪球金融产品”的执行。过去几年中国资本市场创造出来的“雪球金融产品”,是一个怪胎,其本质是把2008年西方金融危机中造成巨大杀伤力的“累计期权”(Accumulator,被戏称为Kill You Later-“稍晚杀死你”)在中国进行复制,只不过其对赌标的从当年的货币(如澳元)、商品(如石油)变成了A股股票。在股灾结束后应逐步清算雪球金融产品,不计算投资人利息,发售雪球产品的机构按原价退还投资人。
其三,禁止基金购买海外股市ETF和发售相关ETF产品,现有仓位一律冻结并逐步退出。目前,煽动股民买国外就是变相卖空中国。
在刹住当前“金融政变式”股灾后,应对中国资本市场进行系统性反思,纠偏,主要集中在金融衍生品问题上。
资本市场应当是投资人有健康回报,企业得到融资的场所,应当倡导符合实体经济导向的价值发现、长期投资,不应受意识形态干扰,随意引入复杂的金融赌博游戏扭曲投资本意。资本市场的制度应该以简单、简洁为上。普通投资者和大型基金适合以投资经过筛选后的较成熟大中型公司为主,同时搭配以有风险承受能力的机构和富裕个人投资于中小型潜力股。因此,考虑如下改革:
其二,禁止中国境内开展量化交易,鼓励价值投资、基本面投资。近三四年,量化交易已经到了完全扭曲股市逻辑的地步,造成优质股好消息反而下跌的奇怪现象,在资本市场造成严重混乱。对于典型的量化交易机构应给予重罚,以儆效尤。
其三,鼓励支持北交所等较好匹配支持专精特新企业的资本市场机制,吸收中国台湾地区“兴柜市场”的正面经验,构建支持有独门绝技的技术型企业在实业市场竞争和筛选中“从小扶到大”的良性配套投融资机制。对科创板构建过程中出现的“专家委员会来筛选上市公司“是不是科技公司””“越砸钱就科创度越高”等扭曲性规定进行纠正。由此形成有风险承受力投资者投资成长中的专精特新企业并获得长期投资回报,普通大众投资经筛选过的,成长中后期的优质企业的合理市场结构。