以前我们总是将A股下跌的原因归咎于外资的流出，从今天的行情来看，情况或许没有那么简单，今日北上资金净流入20亿，但是5184只个股下跌，股票下跌数量创下了历史记录，指数均创下阶段性新低。

上证指数下跌2.7%，盘中跌至2735点，2700点岌岌可危；深证成指下跌3.5%，盘中跌至8430点，8000点也危如累卵；创业板指数跌破1700点，下跌2.8%，收于1666.88点，这个数字是真吉利，只是一个讽刺。

外资净流入20亿，三大指数均创新低，近5200只个股下跌，到底是谁在做空A股？

去年的A股表现就不太好，股民损失不小，但是从个股上来看 ，有超过50%的个股去年的涨幅超过了3%，这说明什么？说明个股走势和指数走势不一致，中证2000指数2023年反而上涨了5.57%，这说明中小盘股在去年是集体上涨的，下跌的是权重股，什么光伏、新能源汽车、房地产、白酒、家电等等。

A股如果要见底，不存某个巨大的板块不跌的现象，中小盘股2023年不跌，2024年就要不跌了，今年一月份还没过完，中证2000指数已经跌去了15%，今天就下跌了6.18%，跌幅远大于其他指数。而且权重股集中的上证50跌幅是0.56%，沪深300指数跌幅1.56%。

小盘股的补跌正在到来，这是2024年最大的风险，在今年已经下跌15%的情况下，中证2000指数也仅仅从最高点下跌了25%，创业板的跌幅是53%，沪深300指数跌幅是46%，上证50指数的跌幅也是46%，科创50指数是57%，深证成指跌幅为48%，上证指数跌幅是26%。

即便按照40%的跌幅，中证2000指数还有20%的下跌空间，如果按照50%的跌幅，下跌空间就更大了，在如今这种行情下，往坏了想没有坏处。

还有一个非常大的改变，作为A股投资者得有清晰的认知，A股的生态系统已经发生根本性改变，限售这个事情好还是不好？本意是好的，但是如果能够严格限售规定，对市场的冲击没有那么大，但是本质上限售是为大股东服务的，而非主要是为股民考虑的。

大家想一下，如果一开始就没有限售这个规定，也就是说大股东在上市第一天就可以在二级市场出售股票，那么上市发行率以及IPO融资额会怎么样？估值肯定比限售的情况下低不少吧，能够实际融到的钱也少不少吧。

所以，限售之后，实际上是对大股东有利的，也对上市公司有利，股民要赚钱，要么公司本身很赚钱 ，要么估值足够低，但是限售的规定从一开始就给了上市公司做高估值的机会和动机。

估值做高，融更多的钱，以后随着解禁，股价就随之走低，所以新股的走势往往是先高后底。

这还不是最坏的情况，大股东以及其他原始股东，毕竟都是要通过在二级市场出售才能变现，所以在减持的时候多少还是会考虑对股价的影响，因为股价太低，也影响自己减持的收益。

但是现在限售股可以通过出借后出售，这种制度上的“变通”给了大股东以及原始股东们一个利器，可以不用再顾忌二级市场的股价，因为做空自己公司的股票一样可以赚钱，而且还比较隐秘，过后才会发现，减持当时还发现不了。

这就破坏了股民对资本市场的信任，完全处于一种不确定性当中，要么你就清清楚楚是限售股不能减持，无论采取什么形式，都不能减持， 要么你就从一开始就规定大股东可以减持，从IPO上市第一天就允许减持，那样的话， 股民从一开始就不会给那么高的估值。

现在就搞成了战略性的欺骗，股民财富不断缩水，财富实现了转移，但是也会逐渐失去股民的信任，信任破坏后，未来的重建不是一两年可以的实现的，诸位要有充分的心理准备。

如果不及时改正，股民认定无望后，资金会转而投资其他资本市场，比如日本、美国，甚至是印度和越南，只要有投资通道，资金就会想办法流向有正向收益的地方。

现在还没有完全造成崩塌之势，及时改正还来得及，但是自古以来要改，都是得有人流血，流血足够多才能引起重视，才能正视问题，也才会有改正的方案，希望这一天不要太晚。