财联社12月12日讯（编辑 杨斌）近期，银行理财产品出现了密集下调业绩比较基准的现象，下调的幅度从10个基点到85个基点不等。理财“业绩比较基准”并非“预期收益率”，但下调可能会影响理财客户对收益的预期。与“业绩基准下调潮”同时出现的“降费潮”，或为理财公司挽留客户的策略。投资者更应根据产品的风险等级、投向等因素，结合历史运作情况和自身投资风格，合理选择理财产品。

理财产品密集下调业绩比较基准，幅度最多85个基点

12月11日，平安理财公告，因市场变化，拟调整旗下“平安理财新卓越稳健一年定开14号”固收类理财产品的业绩比较基准。具体来看，该产品A、B份额调整后的业绩比较基准分别为年化 3.40%-5.10%、年化3.30%-5.00%。本次业绩比较基准调整将于 2023 年 12 月 20 日生效。

“平安理财新卓越稳健一年定开14号”产品成立于2022年11月末，根据理财产品说明书，A份额首个投资周期业绩比较基准为年化3.75%-5.15%，B份额首个投资周期业绩比较基准为年化3.70%-5.10%（扣除浮动管理费前）。Choice数据显示，该款理财产品A份额成立一年来的收益率为2.95%，未能跑赢上证国债指数。

图：平安理财新卓越稳健一年定开14号A份额净值走势

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

此外，12月7日，平安理财还调整了旗下“启航成长一年定开8号人民币理财产品”（A、B、C份额）以及“新启航(专享)半年定开14号人民币净值型理财产品”（A、B、C份额）的业绩比较基准。12月11日，华夏理财调整了旗下“龙盈固定收益类尊享28号半年定开理财产品”、“龙盈固定收益类专属9号三个月定开理财产品”、“百岁人生固定收益增强型两年定开理财产品9号”等多款产品的业绩基准。

近期，理财公司下调产品业绩比较基准的现象变得密集。不只是平安理财、华夏理财，12月以来，广银理财、民生理财、光大理财、青银理财等皆发布过调整产品业绩基准的公告。涉及的产品类型主要是定开类产品，前一个投资周期结束，即将进入下一个投资周期。业绩基准下调的幅度从10个基点到85个基点不等。

对于下调业绩标准的原因，公告大多表示，是根据市场情况及产品运作情况作出的调整。根据普益标准的最新数据，截至上周，在售封闭式理财产品的平均业绩比较基准为3.39%，在售开放式理财产品的业绩比较基准为3.37%，均较10月中旬下降5个基点。中信建投证券研报显示，2023年10月末理财产品平均业绩比较基准为3.49%，较2022年末下降62个基点，且所有理财公司的业绩比较基准利率均在下降。

理财“业绩比较基准”非“预期收益率”，投资者仍需降低回报预期

根据银行业协会于2022年底发布的《理财产品业绩比较基准展示行为准则》(银协发〔2022〕54号)的定义，理财产品业绩比较基准是指商业银行或理财公司综合考虑市场环境、产品性质、投资策略、过往表现等因素，对理财产品设置的投资目标和相关解释说明。理财产品业绩比较基准不代表理财产品的实际收益，更不代表管理人的投资承诺。

招商证券银行业分析师廖志明指出，由于近年来债券收益率明显下行，未来几年，以固收为底层资产的理财产品可预期的复合投资回报率或很难超过3.5%。

尽管如此，由于资管新规出台之前，银行理财产品长期普遍使用“预期收益率”，在“预期收益率”被禁止的今天，仍有投资者会把“业绩比较基准”与“预期收益率”等同起来。有理财业内人士指出，虽然资管新规后要求全面净值化转型，但是于部分银行而言，还是会有误将“业绩比较基准”当成“预期收益率”来宣传的情况；部分投资者也未完全转变思路，存在将“业绩比较基准”等同于“预期收益率”的错误想法。业绩比较基准是销售机构销售产品最直接、最核心的展示因素，因此，规范业绩比较基准的宣传在当前环境下具有重要意义

普益标准认为，业绩比较基准的下调可能会影响理财客户对收益的预期，并影响到投资者的投资意愿。因而，银行及理财公司应做好投资者的教育和解释工作，避免投资者将业绩比较基准的下调等同于实际收益的下降。

廖志明表示，在债券收益率中长期显著下行的背景下，投资者需要降低对理财的投资回报预期。中信建投证券认为，2024年银行理财产品业绩比较基准的下行空间有望缩窄，且逐步企稳回升。

“降费潮”和“业绩基准下调潮”同时出现，或为挽留客户

值得注意的是，据财联社此前报道，近期多家银行、理财公司均发布费率调整公告，对旗下理财产品费率进行优惠。

如上述“平安理财新卓越稳健一年定开14号固收类理财产品”在发布下调业绩比较基准公告的同时，也同时发布了费率下调公告：A、B份额的固定管理费率、销售服务费率、托管费率分别调至0.20%、0.20%、0.03%和0.20%、0.30%、0.03%（均为年化）。

同时出现的“降费潮”和“业绩基准下调潮”之间是否存在联系？普益标准认为，费率的下调能够在一定程度上弥补可能的收益下降，另一方面，也是发行机构在收益普遍下滑的市场环境下的重要竞争手段。产品下调业绩基准会给投资者造成未来产品收益下降的预期，可能会损失部分客户，此时银行推出费率优惠，不排除是出于挽留客户的考虑。

融360数字科技研究院分析师刘银平对财联社表示，理财公司一般会根据投资环境、理财产品业绩表现等情况对产品费率予以适当性调整，费率调整策略较为灵活。“今年产品费率下调现象较多，主要有两方面原因：一是投资环境不佳，理财产品净值下降，理财公司阶段性降费向投资者让利；二是理财公司积极抢占市场份额，以量补价。”刘银平认为，今后理财产品费率打折的现象将会很常见。

而对于投资者，普益标准建议，不应过分关注业绩比较基准和费率的下调，而应根据产品的风险等级、投向等因素，结合历史运作情况和自身投资风格，合理选择理财产品。