周茂华：中国连续12个月增加黄金储备释放什么信号？
中新经纬2023-11-08 15:31
中新经纬11月8日电 题：中国连续12个月增加黄金储备释放什么信号？
作者 周茂华 光大银行金融市场部分析师
国家外汇管理局11月7日发布的最新数据显示，截至10月末，中国黄金储备达到7120万盎司，较9月环比上升74万盎司，这是中国连续第12个月增加黄金储备。
未来中国会继续增持黄金吗？
中国连续增加黄金储备的原因主要有两方面：一是各国央行顺应全球发展趋势，优化和多元化官方储备资产结构，提升官方储备稳定性，增强外围风险抵御能力；二是美国等经济体公共债务风险持续上升，地缘冲突、美元及部分国际基础设施武器化等，美元信用下降，加上全球政经不确定性明显增多，央行合理加大黄金储备有助于分散风险，增强官方储备资产稳定性，增强金融体系发展韧性。
数据来源：世界黄金协会
未来这一趋势可能延续，但各国央行增持节奏难以预测。一方面，在美元信用下降，全球政治经济局势日趋复杂，通胀中枢抬升，全球金融脆弱性上升等因素影响下，预计各国央行仍可能根据自身的需求，合理增加黄金官方储备，以增强本国金融、经济抗外部冲击能力。另一方面，全球黄金官方储备分布不平衡。广大新兴发展中国家黄金储备占比相对低。数据显示，2023年10月，G7(七国集团)国家(除加拿大)黄金储备规模达到1.75万吨，占全球官方储备超过一半，并且美、德、法、意黄金储备规模占全球前四，黄金占外汇储备平均为67%。从各国分布看，新兴发展国家仍有增持空间。另外，新兴发展中国家多元化官方储备有助于降低发达经济体经济与政策外溢影响等。
普通投资者如何投资？
黄金需求主要分为四个方面：金饰、科技、投资、央行。从历史经验看，央行增持黄金并非决定黄金价格走势的核心因素，黄金价格走势更多受黄金投资交易需求影响。但近年来，不少央行增持黄金，对于稳定全球黄金需求与市场价格起到积极意义。
数据来源：世界黄金协会 注：该协会统计主要涵盖全球100个主要经济体和组织。
近年来央行购金热，提振市场投资黄金热情，但需要注意区分普通投资者投资与央行购金行为的差异。部分央行增持黄金主要是优化官方储备资产结构，促进官方储备资产多元化，增强抵御全球金融市场波动能力和资产稳定性，提升本国在国际市场的信誉等，更多是战略层面考量，这与普通投资者目标存在明显差异。
在全球百年变局复杂环境下，金融市场波动剧烈，普通投资者可以根据自身情况多元化资产配置。但需要关注几点：
一是，黄金短期与长期投资区别。从历史经验看，超长期持有黄金具有抗通胀作用；而短期持有黄金不生息，存在投资机会成本；如果投资金饰品，还存在变现折价风险等。
二是，黄金投资交易专业性要求不低。黄金兼具金融与商品属性，其价格受实际利率、市场避险需求、美元、全球经济复苏等因素影响较多。近年来，由于全球复杂的政治经济环境影响，黄金价格波动较大，对投资者专业能力要求较高。
三是，目前黄金价格并不便宜。近期黄金价格波动大，主要受地缘冲突超预期影响，但地缘冲突不确定性大难以定价，尤其是发达经济体维持紧缩，政策前景仍存不确定性，黄金价格处于历史高位，普通投资者需要防范潜在波动风险。
另外，黄金投资入场时机、持有期限等均会影响投资者最终收益。投资者需要根据自身风险承受能力，平衡好收益偏好与流动性需求。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
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责任编辑：宋亚芬
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