随着时间进入10月下旬，公募基金的三季度报告也正式进入披露期，这不，小夏家的三季报就在这两天“新鲜出炉”啦！
作为每个季度的“基民必读手册”，基金三季报中有很多投资密码。
在之前的早播间，有小伙伴表示想要听到基金经理的“声音”，今天小夏就带大家来看看基金经理们的最新观点，他们如何回顾三季度的市场表现？怎么看待四季度的市场行情以及投资机会？对半导体、新能源这些热门板块的后市发展又怎么看？
准备好了吗？接下来就开始我们的「三季报解读」之旅啦～
01
三季度行情回顾：
追求收益的确定性
虽然政策对市场比较呵护，也陆续出台了降低印花税、限制股东减持等政策措施，三季度市场主要指数集体下跌，其中上证指数、深证成指三季度单季度分别下跌2.86%、8.32%，代表成长方向的创业板指数下跌幅度较大，单季度下跌9.53%。
站在专业的角度，基金经理们在寻找市场调整原因的同时，也看到了一些市场转好的信号。比如「华夏能源革新基金经理郑泽鸿」转换了投资视角——把短期的悲观转为放眼长期，有理由相信目前的位置处于一个中长周期的底部区域。在「华夏兴和、华夏蓝筹基金经理李彦」看来，股票市场已经进入明显的底部价值区间，在这个位置，我们思考的是如何在未来一年进攻。
还有基金经理梳理了三季度的投资心得和策略。「华夏创新研选等基金经理叶力舟」认为，虽然很难判断催化和反转市场的时点，但是在这个时间点，市场调整和下跌的空间已经不多了，当下位置具有不错的投资性价比；同时坚定看好优质资产的买入机会，信心比黄金更珍贵，定投是我们面对当下市场不错的选择。
02
四季度行情展望：
中长期大的机会往往在这种时候产生
虽然三季度A股行情欠佳，但基金经理们对于四季度的市场预期却并不悲观。为什么这么说呢？他们也分别给出了理由。
有人从市场估值角度考虑。比如「华夏行业景气、华夏远见成长基金经理钟帅」认为，目前大部分优质成长股估值水平已经反映了市场过于悲观的预期；郑泽鸿也表示，从2021年年初的高点到现在已经调整了接近三年，市场总是在从极度乐观到极度悲观的周期中反复运动，现在无疑是处在极度悲观的位置，中长期大的机会往往在这种时候产生，“虽然我们很难判断下跌的惯性要到什么时候能够扭转，但从绝对估值和相对估值水平来判断，我们认为目前的位置距离真正的底部已经不远。”
有人从产业层面分析。比如「华夏价值精选基金经理朱熠」认为，站在当前时点对权益市场比较积极，从产业层面看也出现了不少的变化，比如人工智能的发展和应用开始加速突破、新能源的渗透率在继续提升、消费数据也在恢复。
还有人从经济、政策、市场等多个维度综合分析，认为股市已经进入明显的底部价值区间。李彦认为，当前市场已经出现一系列的底部特征，沪深300等指数处于历史估值5%-10%分位，股债收益比在2倍负标准差附近，市场成交持续缩量到6000亿元左右；宏观经济在持续恢复，9月开始经济数据同比表现更好；一系列政策对于市场企稳也起到了积极作用。
03
从三季报的“投资地图”中
寻找投资机会
再来看看三季报中的“投资地图”，基金经理们看好哪些行业板块？
一是数字经济、人工智能、TMT、半导体等科技板块。「华夏创新前沿基金经理屠环宇」重点配置了半导体、云计算与人工智能、数据要素、信创国产化、企业级服务、互联网为代表的数字经济方向；朱熠认为，人工智能和数字化在相当长期内都会是经济的主要增长方向；钟帅也适度增加了TMT板块投资比例。
二是高端制造以及新能源。李彦认为，高端制造公司经历过去2年多时间调整，这些细分领域在当前基本面底部、估值底部、股价底部，有较大的概率逐步进入上升阶段；「华夏节能环保基金经理吕佳玮」也看好中国制造业产业升级以及“碳中和”带来的巨大投资机会，并相信积极拥抱这个产业趋势将会为投资者创造更好的回报。
最后，小夏想用吕佳玮在三季报中说的一句话，和大家共勉，“作为外部投资者，想要准确把握每一个起伏是很困难的。我们努力做到的是去追踪底层的成长逻辑，从而试图去理解中长期的发展趋势。只要是波动向上的，那么每一波回踩都是为下一波创新高积蓄能量。”（本文参考来源：2023年华夏基金三季报）
注：因篇幅原因，本期节目仅节选部分基金定期报告进行展示，顺序不分先后，如果您想查看更多基金报告，可登录华夏基金官网或第三方网站下载查询~
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