今年以来,欧元对美元急速贬值,一度跌破平价,1欧元仅相当于0.9999美元,这是20年来的第一次。年初的时候1欧元还能兑换1.13美元,半年多时间贬值近12%,欧元越来越不值钱,而美元指数却一路走高,已经突破108,也达到了近20年来最高水平。

1、美元越来越强势,欧元越来越不值钱,为什么会这样?

2020年以来,美元指数经历了两个阶段,首先是2020年3月份疫情在欧美爆发,美联储以及欧洲央行实施宽松货币政策,同时美国经济衰退,这导致美元走弱,美元指数从103的高点最低跌至89,贬值了约13%。这个时间段,人民币以及欧元都是在升值的,人民币从7.19升值到6.5,这期间中国疫情控制最好,其他地方生产能力被大大削弱,中国产能全开,商品畅销全球,支持全球抗疫,供不应求,人民币自然走强。

欧元的汇率也从1.1升值到1.23,升值幅度超过10%,所以,2020年期间,美元相对于全球主要货币是贬值的。但是2021年以来,美元指数就持续走强,从89的低点走到96,升值近8%,这个过程用了一年时间。

今年2月份以来加速升值,关键节点就是俄乌冲突的爆发,美元迅速走强,俄乌冲突到现在已经将近半年时间,结果超出所有人预料,现在的看法大致就是高估了俄罗斯的军事实力,却低估了其经济韧性。损失最大的是乌克兰,其次是欧洲,欧洲既要为这场冲突花钱买单,也要承受制裁俄罗斯通货膨胀,经济衰退。

欧洲经济衰退必然伴随欧元的走弱,因为一个国家的货币是其经济实力的外在表现,货币走强是经济走强的表现,货币走弱也是经济走弱的表现,2008年以来,欧洲经济持续走弱,欧元兑美元汇率也从1.6的高位上跌下来,如今已经跌到了1的水平。

美元最大的对手是欧元,欧元从20多年前诞生就是为了挑战美元的,是仅次于美元的全球第二大货币,中国的人民币到今日也才是全球第五大货币,占比不到3%,虽然潜力无限,但是短期内是无法对美元构成威胁的。

所以过去20多年,美元和欧元就像是跳跳板一样,美元走强,欧元就走弱,欧元走强,美元就走弱,这种负相关性表现非常明显,下图是欧元兑美元汇率走势以及美元走势图的对比,从2003年至今将近20年的时间里,表现出极强的“对称性”和负相关性。

下图是2020年以来,美元指数和欧元兑美元汇率走势图的对比,看起来会更加明显,美元和欧元的走势是完全相反的,这种对称性走势在其他货币关系上没有的。

欧洲2008年以来遭遇了两大危机,导致经济衰退,欧元走弱,首先是受美国次贷危机影响,引发了欧洲债务危机,当时希腊冰岛等国家都破产或者濒临破产;最近几年刚刚有要走出的迹象,没想到又遭遇了俄乌冲突,欧洲站队美国制裁俄罗斯,最后受伤的是欧洲自己,这次 恐怕又会陷入经济衰退,会持续多久不清楚,但是货币已经反应非常明显了。

2、货币的本质

“货币”是由“货”和“币”组成的,货在前,币在后,这反应出货币的本质是货物的交换,最开始的时候就是以物易物的货物交换,随着经济的发展,才开始用其他“东西”作为交易的恒定介质,比如贝壳,比如铜、银、金等金属,再到近代开始用纸币来代替,但是纸币的背后是国家的信用,如果一个国家没有信用,那么其发行的货币就是一张纸的购买力,但是如果国家有信用,那么发行的货币以一张纸的成本却可以换取天下商品。

由于美国经济已经坐上全球第一的位置一百多年了,二战后,军事实力全球第一,科技实力全球第一,又加之先后和黄金以及石油绑定,美元自然有信用,自然就代替黄金成为全球交易结算的货币。美国因此大受其益,得以向全球收取“铸币税”。

直到欧元的出现,1999年诞生,开始在欧盟成员国范围内发行,2002年正式在国际金融市场流通,成为全球性的货币,欧元成为全球性货币后,一度有超过美元的趋势,双方的兑换比例从1比1一路升值到1.6比1,欧元相对美元升值了60%。美元指数从120跌至71,贬值了40%,但是这个趋势在2008年发生了逆转。

原本是美国发生金融危机,最后演变成全球性的危机,但是受伤最终的是欧洲,欧洲债务危机一触即发,欧洲经济也深陷泥潭,多个国家破产或者濒临破产,最近斯里兰卡一个小国破产登山了热搜,其实十年前,欧洲那些富裕国家也有过破产经历,仅仅十年,很多人就忘记了。

欧洲经济衰退,欧元必然走弱,作为过去20年乃至未来的一段时间,欧元都是美元唯一的对手,欧元走弱,美元必然走强,现在欧洲深陷俄乌冲突,美国遥遥相望,坐收渔利,欧洲的资本会往哪里走?除了美国也没有其他的选择。

现在俄罗斯又以卢布来结算和欧盟的能源贸易,欧盟最后也只能将双方的结算货币从欧元改为卢布,卢布反而成为今年全球最强势的货币,不仅将冲突初期贬值的失地全部收回,更是比冲突前还更加值钱。

但是对欧元来说,这就是一个重大的打击了,冲突前,1欧元兑87卢布,冲突初期,一度涨到168卢布,卢布贬值了近1倍,但是随后,卢布逐渐升值,俄罗斯越大越有钱,能源价格大涨,粮食价格大涨,俄罗斯反而因此赚了一笔,而欧洲却通货膨胀高企,深受其害,最后欧元都被踢出和俄罗斯能源贸易的结算体系,卢布反而因此上位,成为年对最强势的货币。现在,1欧元兑59卢布,比冲突初期反而升值了32%。

俄罗斯的能源和粮食是全球硬通货,人可以不旅游、不玩电脑,但是不能不吃饭,不能不取暖,俄罗斯货币升值后,出口可以赚更多,进口商品变得更便宜,可谓是一举多得。

欧盟区的经济因为这次冲突恐怕又得停滞很多年,欧盟缺乏有担当的领导人,缺乏真正的政治家,现在回头来看,默大妈真是最近二十年欧洲少有的杰出政治家。她在的时候,不觉得有多优秀,人离开后才知道原来这么厉害,都是同行们衬托的吗?

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