昨夜拼多多股价大涨10%，收于59美元/股，创下3月以来新高，市值也增加了460亿人民币（约69亿美元），总市值达到5000亿人民币（748亿美元），仅低于腾讯、阿里、美团和京东，为中国第五大市值互联网企业。

拼多多的股价近期表现是非常不错的，中概股整体还未超越3月下旬那波反弹的高点，但是拼多多当前已经明显超过当时反弹的高点，拼多多在3月份那波反弹的高点是55美元，昨夜拼多多股价收于59美元，已经比3月份高点高出近10%。在互联网巨头中，拼多多的这波反是最大的。5月12日以来的反弹，拼多多已经反弹了一倍。如果以3月中旬的低点为反弹起点，拼多多反弹了近2倍。

拼多多的股价反弹力度如此之大，有这么几个原因，第一是中概股集体回暖，作为头部互联网企业，股价反弹是理所应当。第二是，在头部互联网企业中，拼多多自去年以来的这波调整幅度是最大的，从212美元最低跌至23美元，跌幅高达91%，作为头部互联网企业，这种跌幅堪比2000年互联网泡沫破裂之时才发生的。所以是有超跌反弹的需求的。

第三就是拼多多近期交出的答卷是不错的，从两方面来看，企业是活跃买家数量，一季度报显示活跃买家数量增加到8.819亿，这个数量已经非常高了，而且比2021年四季度增加了1320万，相比2021年四季度近乎停滞的用户增长，今年一季度是扭转了这个局面。

再者说，拼多多这两年受到的最大大质疑就是能否实现盈利，平台交易额增速很快，用户增长也很快，但是盈利问题一直是外界担心的。从去年二季度实现盈利以来，已经持续4个季度实现盈利，过去四个季度累计实现净利润133亿，滚动市盈率降低到37倍。

不过拼多多也并非没有隐忧，那就是盈利的可持续性，从财报中可以得知，拼多多的盈利主要得益于销售和营销费用的消减，相当于减掉了营销成本，这才实现盈利。但是公司的营收增速却变得非常缓慢，一季度实现营收238亿元，同比增幅仅7%，这个增速比阿里巴巴还要低。

在当前已经消减了营销成本的情况下，营收增长放缓至个位数，那么未来拼多多的利润增长要靠什么实现？说到底还是要实现营收稳定增长，净利润才有意义，这个答案就要看今年剩下几个季度如何给出了。消减了营销成本，换来了净利润转正，但是负面作用是营收增速大幅下滑。这对拼多多来说也是无奈的抉择。