靴子落地!央行降准释放长期资金约1万亿元,影响几何?

新民晚报

发布时间: 07-1008:48新民晚报官方帐号

新民晚报讯(记者 杨硕)昨天晚间,央行宣布决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

此次降准有三个目的

中国人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问时表示,此次降准的目的是优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时,增强金融机构资金配置能力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

二是调整中央银行的融资结构,有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源,引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。

三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

稳健货币政策取向没有改变

央行指出,今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。

中国人民银行有关负责人强调,稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策,5月以后力度就逐渐转为常态,今年上半年已经基本回到疫情前的常态。

该负责人强调,此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好,人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性,坚持正常货币政策,不搞大水漫灌。

业内:降准幅度超市场预期

事实上对于这次的降准,近日市场已有预期,但是此次央行普降的时间和幅度均大超市场预期。

交通银行金融研究中心相关研究员发表评论指出,此次降准既是意料之外,也是预期之中。“意料之外”是本次为全面而非定向降准,“预期之中”则是国常会此前已提“适时运用降准等货币政策工具”,提前释放信号管理预期,昨晚降准便是“如约而至”。

“降准的效果是将降低银行体系的负债成本,释放更多长期资金。而根据央行的表态,后续还将对银行有让利实体经济的要求,加大对中小微企业、个体工商户、乡村振兴等领域的定向支持。”该评论还指出,本次降准将对稳增长和促进内需恢复起到积极作用,有利于对冲大宗商品涨价和人民币升值压力下企业生产及出口受到的负面影响。

关于对市场方面的影响,多家基金公司表示,此次降准的时间和幅度均大超市场预期,对A股的影响主要体现为流动性和风险偏好上,利好成长板块。

招商基金认为,降准对上市公司业绩和估值将带来积极作用。招商基金表示,此次降准一方面可以直接降低资金市场的成本,另一方面若能缓解社会融资成本、也有助于经济的进一步均衡修复,对于上市公司的业绩和估值均有一定积极推动作用。“在这种背景下,本次降准信号放出后,A股市场大概率会在一定时期内出现正向反馈,我们认为在成长和价值板块中均可以挖掘值得配置的标的,继续把握A股市场震荡行情中的结构性做多机会。”

招商基金方面还指出,降准落地后或利好债市行情,债市收益率大概率出现震荡下移,利率债下行势头可能好于信用债,同时期限利差或将收窄,但考虑到目前债市各品种收益率基本都在历史偏低水平,进一步下行空间有限,债市行情幅度有待观察。

南方基金也表示,此次央行普降的时间和幅度均大超市场预期。“降准一方面配合地方债放量发行,6月社融数据超预期已有一定体现,一方面用于置换下半年MLF的大量到期,另一方面扶持中小微企业和绿色经济发展。利率方面,下行空间打开,货币宽松或导致欠配资金的提前入场,乐观估计利率有望降至2.9%,震荡中枢降至3.0%。股市方面,资金流动性一直宽裕,降准短期利多情绪,风格依然偏成长。”

(本文观点不构成投资建议)

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