关于美元的结局,世界很意外!

发布时间:10-1722:32

滥发纸币,美元时代在终结?

美国财政赤字创下新高。

新一轮刺激法案还在僵持之际,2020财年美国财政赤字达到创纪录的3.13万亿美元,这远高于上一财年的9844亿美元。数据显示,2020财年美国财政收入约为3.42万亿美元;财政支出约为6.552万亿美元,支出同比增长70.9%至4978亿美元;收入同比下降0.2%至3732亿美元。

2020财年联邦财政赤字占GDP比上升至15.2%,创1945年以来新高,而这些都是以后要还的。2009年金融危机结束时,该比例仅为10%,也花了5年才逐渐降下来。

自3月以来,美国国会已出台总额约3万亿美元的经济纾困法案。

随着疫情蔓延,美联储官员和经济学家都呼吁新一轮财政救助方案,但白宫与国会两党议员对于救助方案的细节仍存在较大分歧。

不过有意思的是,虽然美国赤字规模是去年同期的300%,但总利息支出反而减少了309亿美元。这主要是因为,美联储将利率大幅降至接近0的水平。低利率环境为财政部更大规模地举债提供了便利。

一些经济学家担忧,过高的债务水平将拖累经济增长,美国政府必须变得清醒,回归到可持续的支出道路。

一般来说,当债务与赤字增长速度超过经济增长速度时,就会引发市场担忧。并且随着债务的愈发庞大,债务问题回变得越来越难解决,最终导致债务危机,希腊就是个例子。此外,随着赤字增长,利息支出的钱会越来越多。由于当前的利率环境,短期看问题不大,但者始终是颗雷。

当利率上升,联储减缓购债,联邦政府将陷入两难。

中国连续第3个月减持美债。

据美国财政部周五公布的数,在连续三个月上升之后,外国投资者持有的美国国债规模于8月下跌。

8月,外国投资者持有的美国国债为7.083万亿美元,前一个月为7.097万亿美元。日本和中国作为美债前两大的海外持有者,8月的持有量分别下降至1.278万亿美元和1.068万亿美元。日本仍然是美国国债的最大持有国。

8月日本持有的美国国债下降146亿美元,至1.2784万亿美元,占美国国债总额的6.3%,比例创下历史新低。

中国8月所持美债减少54亿美元,至1.07万亿美元,创下2017年3月来新低。中国仍位居美债第二大海外持有国。这是中国连续第三个月减持美债。

除此之外,其它减持者还包括英国、巴西、加拿大、韩国、泰国以及荷兰。

在近半年大量的财政货币措施刺激之下,美债供给不断放量,尽管从收益率水平上来说,美债吸引力仍高于欧债等资产,但日益攀升的通胀预期与弱美元趋势可能是不少海外投资者美债持仓量下滑的原因。

8月,美元指数连续第五个月下滑。

滥发纸币,美元时代在终结?

美元在全球支付和外汇储备中占主导地位的王霸时代已经接近尾声。

抗击疫情经济影响的努力制造出了巨额美元流动性,这些货币的注入令美元面临贬值危险,而随着美联储将政府债务货币化,甚至有发生货币危机的可能性。此外,结合美国大选风险,这将引发经济和政治不确定性的完美风暴,导致美元暴跌——这是一种更多关系到新兴市场货币的危险。

彭博美元即期指数从3月底的峰值下跌了大约10%。

大规模的政府刺激措施有可能越来越依赖于央行将财政赤字货币化,尤其是如果长期利率开始上升的话。由于财政刺激和货币注入的规模前所未有,投资者担忧美国未来的通胀和对美元霸权的丢失。

美国的政治霸权正在衰落,新冠疫情带来的公共卫生失败和经济脆弱性,使美国相较其他工业国的经济弱点更为明显。

这些因素都令美元的吸引力相对下降。

因此,尽管美元目前面临的压力主要是周期性的,但是未来,通过交汇融合,可能会出现80年来首个可行的美元替代品。反过来,这也会动摇国际货币体系,让我们迎来一个多币种竞争的新时代。

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