文| AI财经社 吴傲寒
编辑|张硕
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“猝不及防”的一把火,将正准备IPO的小鹏汽车“烧”上了头条。
距离正式向美国证券交易会递交招股书刚刚过去三天,8月11日,一辆小鹏G3在广州街头发生自燃。当天下午,小鹏官方对此回应称,“经公司人员现场初步勘察,车辆外观完好。到店举升勘察后,发现电池箱底部有明显严重的磕碰伤痕,导致电池严重受损,初步判断是该次事故的原因”。
在电池技术尚未完全成熟的背景下,自燃或起火似乎是新能源汽车普遍面临的问题,特斯拉、蔚来汽车、理想汽车均先后发生过起火事件。小鹏汽车也不能幸免,去年12月,广州一辆小鹏G3尾部出现明火的事件,小鹏汽车回应称,该现象并非车辆自燃引起。经检测发现电池包完好无损,仍能正常工作,判断事故为外部火源引发所致。
不过,由于此次起火时间点过于“微妙”,小鹏汽车或许也着实尝到了“忧从喜来”的滋味。
IPO的最佳时机?
不同于此前外界对中国新造车企业的普遍唱衰,尽管近期出现了博郡汽车、赛麟汽车、拜腾汽车等多家第二梯队新造车企业面临被淘汰出圈的现象,但是作为新造车头部企业的小鹏汽车依然选择此时赴美IPO。
首先,在市场大环境上,作为世界范围内新能源汽车龙头企业的特斯拉表现持续亮眼,伴随着连续四个季度实现盈利,特斯拉扫清了被纳入标普500指数的关键障碍。随后,标普将特斯拉评级从B-上调至B+,并表示该企业“前景展望稳定”。
同为在美股上市的蔚来汽车,其股价在2019年已面临跌破1美元、濒临退市的危险,却能在今年初触底反弹,并持续上扬,且于近期接连获得70亿元国资入股、腾讯斥资7070万增持和6家银行的百亿授信。8月11日,蔚来发布第二季度财报,其中最亮眼的表现是实现了此前“毛利转正”的承诺,数据显示,其毛利率已达到了8.4%。
理想汽车也在完成5.5亿美元的D轮融资后于7月底成功赴美上市,首次公开募股(IPO)筹资11亿美元,上市首日其股价及飙升43%,并以139亿美元的市值超过蔚来汽车的同期市值。
除此之外,小鹏汽车今年以来也频繁传出好消息。2020年4月,小鹏汽车成功推出对标特斯拉Model 3的电动轿车小鹏P7,旨在提高品牌溢价能力,以及进一步拉动销量增长。5月,原广东福迪汽车有限公司正式更名为肇庆小鹏汽车新能源投资公司,小鹏汽车借收购福迪也拿下了汽车生产资质。在过去短短不到20天的时间内,小鹏汽车又拿到由阿里等多家资方投入的9亿美元融资。据其招股书数据,小鹏P7已交付了1966辆,成为造车新势力中规模交付启动速度最快的车型。
交付和上市,早已成为公认的、中国新造车企业要面临的两个分水岭,同行衬托下的形势大好以及明星资本的青睐,让小鹏汽车的确拥有了赴美IPO的底气。
不过,在与特斯拉有关“技术窃取”的诉讼悬而未决、充电焦虑依然存在,以及销量仍待提升的情况下,此时出现车辆自燃事件,在小鹏汽车IPO之路上,无疑又出现了一只拦路虎。
外界更加关心的是,作为第三家赴美上市的中国新造车企业,小鹏汽车要靠什么牌来打动资本市场?
智能化能否成为决赛王牌?
有分析人士对AI财经社分析称,小鹏汽车选择此时上市更多还是来自资本方的压力,以及面临一级市场“无钱再找”的困境,迫切希望在二级市场打开另一个融资通道。
该人士认为,在已经存在蔚来和理想两家中国新能源车企赴美上市的情况下,小鹏再行进场事实上并未给美股市场带来更大的想象空间。同时,与同样主打科技智能的特斯拉相比,无论是在体量、品牌还是技术积累上,小鹏汽车暂时还不具备明显优势。
事实上,相比于蔚来汽车旗下两款豪华SUV主打的用户服务体系,或者理想汽车通过插电增程式解决里程焦虑,小鹏对自己的定位和亮点更多聚焦于“智能化”上。
此前在小鹏P7的发布会上,小鹏汽车董事长何小鹏就曾强调,“小鹏的标签是智能,智能是小鹏的最核心优势”。这在它的招股书中也多处体现,小鹏汽车宣称,“我们是目前唯一一家开发用于自动驾驶商业化的全栈专有软件的中国汽车公司”。
小鹏汽车主打的另一个亮点便是在智能化方面充足的自主研发能力。据悉,小鹏汽车搭载的车载操作系统Xmart OS和自动驾驶系统XPILOT均为自主研发。在招股书中,小鹏汽车还表示将于2021年初推出最新的“XPILOT3.0”,以达到更高级的自动驾驶功能。
在研发投入上,小鹏汽车也的确花费了大量真金白银。据其招股书显示,在2018年、2019年和截至2020年6月30日的半年时间里,小鹏汽车的研发费用分别为10.5亿元、20.7亿元和6.3亿元。其中,2019年以及截至2020年6月30日的六个月中,研发费用分别占公司总收入的89.2%和62.9%。
至于与同样主打科技感、智能化的特斯拉对比,作为一家未来主要面向中国市场的小鹏汽车认为自己的优势在于“XPILOT”是实现的“本地化”。在招股书中,小鹏汽车表示,“尽管几家全球OEM厂商已在自动驾驶方面投入了大量资源,但我们认为他们的产品还不足以针对中国市场进行本地化。”
在8月11日举行的第十二届中国汽车蓝皮书论坛上,何小鹏表示,无论是成立十年内的新造车企业,还是传统车企,谁能够将基因和行动调整得最快,谁就能够留下来。 “3年之后赛道很快就要变了,汽车行业会呈现更加集中的一个趋势,龙头企业只会有5家。”
不过,有业内分析人士告诉AI财经社,对于一家车企而言,最终能够说服资本和市场的还是销量及其潜在的盈利能力,“不管口号喊得再响”,资本“随时可能会用脚投票”。
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