年利润不到5000万股价却力压茅台,中国股王5年后成了这个熊样!

华商韬略

发布时间:03-1309:44

文/华商韬略 吴苏

短短五年时间,全通教育的市值为何暴跌近500亿,缩水超过90%?

不到5千万的利润,却有超过茅台的市值。

这就是曾经的A股“股王”全通教育!

但近日,一代妖股却走到了“卖身”的地步。

公司公告称,控股股东陈炽昌、林小雅夫妇和一致行动人,拟通过股权转让加表决权委托的方式,把全通教育的控制权拱手相让。

5年前的 2015年,全通教育的市值曾高达535亿元。

而现在,全通教育的股价在6元左右徘徊,总市值只有42亿元。

短短五年时间,全通教育市值为何暴跌近500亿,缩水超过90%?

简单来说,这是其“命”。

图源:雪球

登陆创业板之前,全通教育只是一家年营收过亿元的公司,主营业务是基础教育家校互动服务,该业务主要与各地基础运营商合作。公司的直接客户是中国移动,从这里获取的收入,占各期营收的85%以上。

显而易见,全通教育最初非常依赖中国移动。与此同时,中国联通、中国电信也涉足同一领域。

2014年1月,全通教育在创业板上市,第二年它便大放异彩,股价一度高达467元,成为全A股最高,连贵州茅台被远远甩在身后。从这个角度来说,全通教育是名副其实的“股王”。

但有了资本的加持后,全通教育有更多底气直面中国移动“依赖症”,开始疯狂并购。

据媒体报道,仅仅2015年,全通教育就收购了8家公司,“其中,最大的一起为10.50亿元收购全通继教,增值率达到惊人的938.46%”。这些收购为全通教育留下11.79亿元的商誉,仅全通继教一起收购形成商誉就高达10.78亿元。

大肆进击之际,全通教育进一步升级“自我定位”,宣称公司完成了产业链布局,已成为“领先的互联网教育平台”、“全网最大的教育教学资源库”。

但问题在于,全通教育快速“膨胀”,却没有拿得出手的业绩支撑。2016年,全通教育归母净利润首次过亿,2017年却同比下滑35.6%,到2018年,出现上市以来首次业绩亏损,亏损金额达6.57亿元。其中,因全通继教未能完成业绩承诺,商誉减值就达6.09亿元。

2019年,全通教育业绩亏损继续扩大。据业绩快报显示,公司营收7.18亿元,同比下滑14.51%,归母净利润亏损7.33亿元。

对于亏损的主要原因,全通教育在公告中表示,主要是对子公司和联营企业进行减值合计6.18亿元。公告还称,基于谨慎性原则,公司对并购的子公司估算商誉减值金额6.15亿元;对联营企业估算长期股权投资减值金额0.3亿元。

而媒体则称,“这一切,皆是四年前的大手笔收购所带来的‘苦果’。”准确地说,全通教育饱尝苦果,不是因为大手笔收购,而是因为概念炒作与经营无力。

有意思的是,即便在这样的尴尬的情况下,全通教育仍然试图用此前的“套路”翻盘。

去年3月,全通教育宣布拟以15亿元价格,通过发行股份方式收购财经作家吴晓波旗下公司杭州巴九灵96%股权。价格看起来不低,事实上,全通教育的“算盘”也打得很响,如果收购完成,巴九灵会给全通教育带来10亿元商誉,从其业绩表现来看,能一举实现“扭亏”。

只是,全通教育这一顿“骚操作”,引起市场、监管及网友的广泛关注,最终交易流产。

颓势难以扭转,控股股东陈炽昌及其一致行动人也无意恋战,不断套现,2017年2月至2019年12月,通过大宗交易和协议转让,共计套现8.9亿元。

而值得一提的是,转让股份只是第一步,全通教育实控人陈炽昌想全身而退的意图十分明确。如今,他们更是将控制权直接让渡给蓝海国投和东投集团成立的合营企业,套现离场。

至此,全通教育正式易主,曾经的“股王”沦为妖股,风光不再。

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