价值将被重估,业绩有望翻倍增长

功夫财经

发布时间:02-1810:23

功夫复盘:

大涨任要保持冷静,仓位控制在半仓

行业挖掘机

一、太极股份:即将被重估,业绩有望翻倍增长(东吴证券)

二、巨星科技:三个角度印证巨星科技成为国际巨头的潜力!(华泰证券)

三、光威复材:碳纤维全产业链龙头,军民双赛道高速成长(中泰证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数3679家,涨跌停比182:0,昨涨停今表现5.03%,炸板率12%。根据各项数据量化出两市情绪温度为95,赚钱效应明显,但仓位要控制在5成仓以下。

功夫研究院点评:周末的消息面偏利好,各大指数全面大涨,上证指数也完成了补缺。目前来看,指数超预期的上攻,又延长了近期赚钱效应的周期,仍然可以围绕着热点和强势品种去做。但空间上来看,向上的空间不会太大。目前的仓位还是保持5成应对最好,之后如果有调整可以再加仓,重点仍然放在滞涨的半导体和计算机应用上。

(一)太极股份:信创放量正当时,业绩有望翻倍增长(东吴证券)

太极股份是我国电子政务与行业信息化、网络 与信息安全领域领军企业。政务云市场前景广阔,2017 年我国政务云市场规模 292.6 亿元,未来几年政务云仍保 持稳定增长,2021 年市场规模将达到 813.2 亿元。

系统布局信创软件产业链

目前太极股份持有慧点科技 100%股权、人大金仓 38.18%股权和金 蝶中间件 21%的股权,公司在信创领域不再是简单的集成角色,软件业务布局的价值尚待市场认识。

人大金仓和金蝶 天燕在各自领域均具备领先的技术和产品,市场占有率分别有望达到 30%、15%。慧点科技在央企市场覆盖率达到 50%以上,拥有的中国百强 企业客户接近百家。参考各自的对标上市公司,可带来较大重估空间。

传统集成业务迎来春天

2020 年中国系统集成市场规模达到 17028 亿元,未来几年年均增长超过 10%。太极作为系统集成央企,具有完备的资质和领先的 技术、丰富的政务项目经验和业务资源,在信创集成市场份额有望达到 10%以上。未来在行业应用铺开后,我国基础信息技术创新市场可达万 亿以上规模,今年党政招标率先放量在即,信创集成放量可期。

(二)巨星科技:三个角度印证巨星科技成为国际巨头的潜力!(华泰证券)

复盘创科实业 TTI 发展历程,三个角度看巨星成为国际巨头的潜力

创科实业(TTI)是总部位于香港的全球领先电动工具企业,30 余年间凭借全球化并购发展和持续自主研发下强劲的内生成长动力,发展成为业界翘楚。我们认为,从战略、财务、估值三个角度复盘 TTI, 为巨星科技的发展前景可以提供了一定启示,巨星积极打造全球化布局、 持续强化自有品牌和自主研发、转型全球工具服务商等发展战略有望复制 TTI 崛起之路。

战略角度:全球化并购+自主研发强化内生增长是造就龙头的高效途径

从企业战略角度看,TTI 成功的关键在于:1)1999 年以来先后收购多家海外知名品牌 ;2)过去十年准确抓住行业趋势,使得公司内生增长快于行业,市场份额快速提升。

财务角度:盈利能力持续提升是 成为大牛股的关键

盈利能力持续提升是 TTI 成为大牛股的关键,巨星2010 年至今是 TTI 市值飞跃的“黄金十年”。从 2010~18 年来看,其收入稳增长、净利率也稳定提升。相比于 TTI,2011 年以来巨星毛利率较低但净利率更高。我们认为随着欧美本土服务+亚洲生产制造+ 中国管理研发的全球发展战略推进,巨星利润率及 ROE 具备提升潜力。

估值角度: PE 估值处于历史较低水平

短期来看巨星 PE 估值处于历史 较低水平,贸易摩擦阶段性缓解,市场风险偏好有望改善,公司具备估值 修复空间。

(三)光威复材:碳纤维全产业链龙头,军民双赛道高速成长(中泰证券)

碳纤维行业龙头企业,军民融合引领行业成长

碳纤维是目前能够量产的、具有最高比强度和比模量的高性能纤维。光威复材是国内碳纤维行业龙头企业,具备完整的碳纤维全产业链。目前军机和民用大飞机碳纤维渗透率不断提升,该领域规划到 2020 年国产碳纤维用量达 4000 吨,到 2025 年 高性能碳纤维基本实现自主保障,这为公司长久发展提供了可靠保障。

高性能碳纤维海外垄断,国产龙头加速追赶

2018年高端市场依然为日、美企业所垄断。高研发投入+政策助力国产碳纤维不断突破,行业龙头率先打破国外碳纤维技术封锁,T800 级碳纤维已实现量产, 2018 年高性能碳纤维自给率提高至 29%。光威复材等龙头企业逐渐向高端产能迈进,行业格局不断优化。

全产业链+技术+客户资源优势持续领先

公司全产业链布局, 营收排名行业第二,龙头地位规模效应显著。公司包头万吨大丝束项目生 产成本低,市场竞争优势大;技术方面,公司注重技术研究,研发费用占营收 15%左右。且公司承担国家项目,军工合作稳定,行业进入壁垒极高。同时在客户方面,公司也在提升海外风电大客户资源优势。

返回顶部