大公司头条:沙特石油产能可能需要数月恢复;46000 通用汽车员工罢工,金融危机以来最大规模;8 月中国投资、生产和消费放缓加剧

好奇心日报

发布时间:09-1709:56

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沙特石油产能可能需要数月恢复,对全球经济带来巨大压力

上周末 10 架无人机袭击导致沙特石油产能下滑 50%,原油价格大涨,但外界的反应相对乐观。《金融时报》根据采访列出三种可能:

一两周时间恢复产能,对全球石油供应影响微弱(沙特的石油储备够维持输出规模一个多月)。这种情况下,全球原油价格在短期暴涨后会很快回落到 60 美元一桶水平,相对历史低价位。花数月时间才能恢复产能,且局势继续维持紧张。这样油价会继续上升,到 85 美元水平。由于市场对风险因素的担忧,该价格可能维持数年。局势升级为中东地区爆发新的军事冲突,年底油价达到 150 美元一桶水平。但这将刺激美国等其它主要石油产国扩产,油价在 2020 年逐渐回落。彭博社、《金融时报》、《纽约时报》等新闻机构接触到的业内分析普遍认为 1. 是最可能发生的。沙特阿美周末目标在周一恢复 1/3 受损产能。《纽约时报》周一早上的标题还是《石油价格在沙特设施受袭后暴涨,但不太可能造成持续影响》。

但沙特阿美周一已经对快速恢复生产不再乐观。不同消息来源指出,沙特阿美可能需要数月时间才能恢复产能,原油价格很可能继续上涨并维持在高位。第二种情况越来越可能成为现实。

受袭的沙特阿美垄断沙特石油生产,每天供应全球 10% 的原油需求。此次袭击造成全球原油产量下降 5%,影响幅度大过1990 年伊拉克入侵科威特、1979 年伊朗伊斯兰革命。沙特原油基础设施如此脆弱让人始料未及,这带来的不确定因素未来会成为油价的一部分。

石油是目前全球生产生活的必需品。油价大幅上升直接增加企业成本,将商品涨价或者产量减少,进而降低人们的消费意愿。而消费减少又会进一步减少生产相关从业者的收入,影响他们的生产和消费。简单说这就是一个恶性循环,将遏制经济增长。

对全球主要国家来说,袭击者挑了一个不能更差的时候。美国、欧盟、中国都面临经济增长放缓问题,严重到了开始担心衰退到来的地步。企业增加生产的意愿和消费者继续花钱的意愿都不高。这时候,高油价将对消费和生产带来进一步压力,而全球央行的回旋空间越来越小。

此次危机对沙特打击巨大。虽然沙特很想让油价上涨,但减产 50% 意味着它不能从高油价得利。沙特阿美上市计划很可能将再次推迟。

更大的风险还在后面,军事冲突如果发生,将给全球经济加上更大压力。

关于谁是袭击者,还没有明确证据被展示出来。也门的亲伊朗伊斯兰恐怖组织胡塞运动表示对袭击负责,但恐怖组织冒领袭击并不少见;沙特表示无人机采用伊朗的技术;美国认为伊朗要对此负责;伊朗否认自己参与袭击,但表示袭击是对压迫的反抗。目前看上去,特朗普并不希望在中东爆发新的军事冲突,这和他在上一次无人机被击落时反应一致。

联合国一份报告显示,胡塞运动拥有一些可以进行类似攻击的无人机。它们和平时你能见到的大疆完全不同。它们有喷气式引擎,每架装载 18 公斤爆炸物,飞行速度 250 公里/小时,航程 1200-1500 公里——这更接近低速的巡航导弹,而不是一般认为的无人机。

46000 通用汽车员工罢工,金融危机以来美国最大规模罢工

已经陷入全球下滑的汽车业又受一击。美国当地时间周一(9 月 16 日)一早,46000 通用汽车产线工人在汽车业工会 UAW(汽车工人联合会)组织下罢工争取更多岗位、更高薪资。

9 月 16 日凌晨是工会与通用汽车 2015 年达成协议的终止时间。双方没有在截止前达成新的协议,工会发起了 2007 年以来的最大规模罢工。

《纽约时报》对此次罢工有比较全面的梳理。大致上,汽车工人联合会要求通用汽车提高薪资、重开停工的工厂、聘用更多工人。通用汽车要求工人支付更高比例医保开支,增加工厂的用工灵活性。和十年前不同的是,汽车业现在有更好的盈利能力。时报援引上月一份盖洛普的调查称美国人对工会的支持率达到 64%,十年前还不到 50%。

《美国工厂》似乎让不少观众得出工会拖垮美国制造业的结论。美国制造业人工成本的确高。不用等福耀玻璃,2005 年通用汽车人均劳动力支出达到 73 美元/小时,丰田北美是 48 美元/小时。这是分担庞大退休工人医保支出的结果,成为通用汽车在金融危机后崩溃的一个主要原因。

不过这次情况不太一样。通用汽车过去四年花 140 亿美元回购股票。这个数字超过通用汽车北美全部雇员 5 万多人的薪资之和。通用没有将巨资用于提升员工收入,或者全力投电动车研发,而是回购公司股票,刺激股价,让投资方和管理层受益。2018 财年结束的时候,通用汽车 CEO Mary Barra 个人获得近 2200 万美元收入,其中大部来自股票。

公平地说,方向不对、贸然投入研发不一定会有效果。在特朗普执政初期企业减税的背景下,回购股票是大公司的普遍选择。但大回购让高管和股东赚到钱的同时,也降低了公司应对风险的资金。2018 年,中美欧印等全球所有主要汽车市场增长触顶,转为下滑。通用汽车年度宣布精简产线、转型电动车,并关闭工厂、裁员 15000 人。

年景好的时候花钱炒股、让高管得利;前景不好了就裁员,让基层员工承担损失。不难理解员工为何愤怒,于是汽车工人联合会启动了十年来全美最大规模的罢工。

此次罢工的结果可能会影响工会与另外两大美国汽车巨头福特与菲亚特克莱斯勒的谈判。三家公司在美国总计有超过 17 万员工加入汽车工人联合会。

罢工本质是工人通过停产停工打击企业盈利能力,逼管理者就范。而此次罢工需要持续很长时间才能直接影响通用汽车的业绩。目前整体市场不景气,库存积压。而通用汽车比行业平均水平(61 天库存)更高,在 4S 店积压的汽车够卖 77 天,其中最赚钱的皮卡和 SUV 够卖 80 天以上。

罢工期间,工人可以从工会领到罢工补助。汽车工人联合会今年 3 月将罢工补助提高了 25%,现在是每周 250 美元。根据岗位和工龄不同,250 美元只相当于美国汽车业工人正常工作 7-15 小时的收入,不足以维持正常美国家庭的开支。

此外汽车工人联合会目前自己也在丑闻当中。FBI 目前正在调查该工会收受菲亚特汽车贿赂的丑闻。证据显示多位工会高层挪用资金住豪宅、消费名贵烟酒,已经有数位工会高层认罪。

并不是所有美国工厂都有工会。工人通过投票选择是否组建工会代表自己与管理方进行薪资谈判。今年 6 月,田纳西州一间数千人规模的大众汽车工厂以 56 票之差拒绝工会。目前海外主要汽车公司在美国的工厂都没有接受工会组织。

罢工消息宣布后,包括拜登、山德斯、华伦等主要民主党候选人都公开宣布支持大罢工。特朗普则发推称工会和通用汽车双方应该早点达成协议。

8 月中国投资、生产和消费放缓加剧

年内,中国央行已经三次降低存款准备金率,两次全面调整、一次定向调整,目的不言而喻。

然而,国内多数行业,以及普通人并未从货币宽松政策中获得太多好处,只有国企与和国企一样大的部分民企享受到了这种信贷宽松的便利。国家统计局 16 日公布的一系列数据显示,中国整体的投资、消费和生产的放缓似乎在加剧,基本面并没有企稳:

社会消费品零售总额 8 月同比 +7.5%,前值 7.6%。汽车消费额同比 -8.1%,前值 -3.6%固定资产投资 8 月同比 +4.3%,前值 5.2%;工业增加值 8 月同比 +4.4%,前值 4.8%;概括起来就是生产放缓,需求不振,消费疲软。尽管,每一部分都有表现强劲的部门,但最终还是被大势所累。比如,社会消费品零售总额整体数据只跌了 1 个百分点,年内 1-8 月累计数据达到 8.2%,高于投资和出口,成为拉动经济的首要动力。然而,电商努力打造的购物节,其对经济的拉动都没法抵消汽车的下滑。没有政策鼓励和排放标准切换带来的优惠激励,8 月份销售额大跌,拉低了整体消费数据。

固定资产投资则依旧依靠基础设施建设和地产。8 月,水电气、交通领域的基建投资继续回升,水利、铁路领域则放慢了增长。地产投资相对稳定,单月增速 9%,回落 1 个百分点,前 8 个月累计增长 10.6%,回落 0.3 个百分点。略有放缓。开发商对拿地和新开发项目异常谨慎,月度土地购置面积增速只有 -25.6%。

工业生产领域的增长压力也异常的大,当月工业增加值增速降到 4.4%,历史最慢,规模以上工业企业出口交货当月同比转负,下降至 -4.3%(前值 1.7%)。拖累行业的还是汽车制造和运输设备业。而 8 月同比增长 4.3% 的制造业数据也没有看上去那么光鲜:黑色金属冶炼等传统制造业增长继续维持在 10.4% 的增长高位,计算机通信当月增速则降到 4.7%。

几乎所有国内投行的研究部门都承认,8 月份实体经济数据再一次明显不及预期,“经济下行压力明显超过此前的估计”。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为“生产放缓、需求走弱,三季度经济增速可能放缓”;招商证券宏观分析师谢亚轩提出三季度国内经济增速可能降至 6% 以下。

最高决策部门显然已经意识到经济基本面状况。上周日,国务院总理李克强在接受一家俄罗斯媒体采访时表示,在当前复杂的国际形势和前期相对较高的经济基数背景下,中国经济年增长率要达到 6% 以上将是“非常困难的”。今年上半年,国内经济增速为 6.3%。

相比之下,国内股票市场的涨幅倒是出乎意料的好,上证综指和深证综指都跑赢了美国标普 500、香港恒生、英国富时 100、日本日经 225 等亚太和全球主要市场的股票指数。当然,这都比不过夏天的水果和现在的猪肉。

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