重庆巨无霸来了!重庆农商行为何要回归A股?

百话财经

发布时间:09-1110:31

全国最大农商行——重庆农商行终于拿到了通向A股的入场券。

论资产规模,重庆农商行是中国农商行当之无愧的一哥,但光是个头大了,盈利能力强不强呢?这还要两说。

回A补血

9月6日晚间,中国证监会发布公告,核准重庆农商行A股IPO发行申请。

预计在年内完成挂牌上市,拟发行不超过13.57亿股,约占发行后总股数的11.95%。其所募集资金将在扣除发行费用后全部用于补充资本金,提高资本充足率。

这意味着,在香港已上市近9年的重庆农商行即将回归A股,成为第34家A股上市银行、第12家“A+H”股上市银行、全国首家“A+H”股上市农商行。

据2019年中报显示,重庆农商行资产规模达10196.85亿,是全国资产规模最大的农商行,同时也是目前首家、也是唯一一家资产规模突破万亿的农商行。

同时财兔君注意到,港股中资银行最近纷纷启动回归A股进场,其中城商行、农商行回A积极性最高,更有甚者“嗷嗷待哺”,不惜“二进宫”也要回归A股。

目前已在香港上市的农商行有三家,重庆农商行如今大势已定,广州农商行和九台农商行也都在路上。

(来源:微博,大批企业公开拒收承兑汇票)

联想今年以来,城商行、农商行等中小银行时有爆雷事情发生。一边是风险居高不下,一边是“港漂”纷纷回乡,所以财兔君看到这条消息,心还是咯噔了一下,其中必有玄机。

心想,资深”港漂“九年的”巨无霸”,作为农商行一哥的重庆农商行,如今回A,成色到底有几分,目的何在呢?

“巨无霸”的内功

好在港股重庆农商行(3618.HK)的审计事务所不是瑞华,年报还是值得信赖,值得扒一扒的。

重庆农商以资产规模排名行业第一,特别是最近规模过万亿,从而奠定其”农商行一哥“的地位。

一般来说,行业一哥自然有行业一哥的好处,要不怎么人人都想争第一呢。

行业第一由于庞大的规模优势,往往能够降低成本,发挥一加一大于二的效果,所以才能带来一定的股市溢价。

但是财兔君发现,重庆农商行的资产收益率(ROA)一直表现平平,2016年和2017年为1.05%,2018年将为0.98%,与银保监披露的农商行整体资产利润率差别不大。

这是什么鬼?”巨无霸“级别的资产规模对利润增长毫无贡献,喊声震天的”资产规模过亿“其实没啥卵用,空长一个大个子。

除了彪炳的资产规模很鸡肋,重庆农商行的不良让财兔君看到也是揪心,行政罚单收到”手软“。

从2014年至2018年9月21日,重庆农商银行因违反国内监管规定而被国内监管部门处罚共计24宗,累计罚款531.8万元。

众所周知,银行经营风险业务的特殊性,表面看起来风平浪静,水底下不知道有多少暗流涌动,水大鱼大,淹死过多少不知深浅的冤魂。前边放了九十九笔贷款都能正常收回,后边的一笔坏账就能让你前功尽弃。

重庆农商银行的十大不良借款人中,云南天高镍业有限公司、重庆互邦实业(集团)有限公司、曲靖众一精细化工股份有限公司、重庆生民钢管制造有限公司、重庆凯尔特机械制造有限公司共计5家被列入失信被执行人名单,成为“老赖”,涉及的不良贷款合计11.8亿元,想收回来,难呀!

2014-2018年,重庆农商银行的不良贷款率分别为0.78%、0.98%、0.96%、0.98%、1.29%,一直处于一路攀升的状态,好在2019上半年有点微~微~微~的下降,不良率1.25%。

这也许是众多城商行、农商行等中小银行的通病死穴吧。

换个阵地割韭菜

财兔君想,众多港股中资银行踊跃回归A股,不应该只是为了圈点钱补充资本金那么单纯吧,特别是重庆农商行现在还在港股通的名单之中。

(看图不说话,数据来源:wind)

今天(9月10日),重庆农商行港股收盘4.19港元,折合人民币大约3.8元一股,这个价格明显逊色于A股的同行小弟们。

目前该公司TTM法市盈率仅为3.76倍,远低于港股其他银行6.06,市净率尚不足0.5倍,更别提和A股的一众小弟比了。

凭什么呀?这让农商行一哥岂不是白叫的了。

根据A股的IPO相关规定,股票发行定价不能低于上年度经审计的每股净资产,也即是重庆农商银行发行价格不会低于8.47港元,约7.67元人民币,相当于港股股价的2倍,吊打招商银行、民生银行的节奏。

想一想,啥也不用干,就是换个水草丰美的地方跟韭菜,市值就直接翻一番,搁谁谁不眼红呀。

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