严重跑输同行,净利断崖下跌,小康股份孤注一掷

富凯财经

发布时间:08-1421:12

富凯摘要在全行业一片萧条的情况下,新能源车成为唯一的亮点,但都来扎堆谁更有胜算?

作者|林葵

作为一家“商转乘”战略成功的车企,小康股份发展中的一举一动都牵动着投资者的关注力。这不,昨天小康股份就发布了2019年上半年的“成绩单”,还是一份并不“靓丽”的成绩单。

小康股份是一家聚焦于先进制造的上市车企,现有主营业务以汽车整车、发动机、汽车零部件的自主研发、制造、销售及服务于一体,新业务聚焦新能源汽车以及三电系统。小康股份传统业务有所下滑,高端新能源车业务是未来业绩重要增长点。

正所谓“成也萧何败萧何”,小康股份将自己的未来赌在新能源车业务上,可如今的业绩出现下滑也正是由于新能源业务所造成的。用如此的方式赌未来,可行吗?

净利润同比下滑219%

财报显示,今年上半年,小康股份实现营收76.84亿元,同比下滑26.49%;归母净利润为-2.81亿元,同比下滑-218.81%;扣除非经常性损益的归母净利润亏损额更高,达3.9亿元,同比暴跌821.06%。

今年上半年,小康股份整车销量为14万辆,同比下降25.9%,其中乘用车销量为7.9万辆,微客和微货共销售6.1万辆;发动机销量为24.4万台,同比下降20.7%。其主营业务板块东风小康净利润为3.1亿元,较去年同期5.2亿元同比下降40.3%.

小康股份表示,今年上半年业绩下降主要受国五、国六切换的大环境影响,各大主要汽车厂家和品牌均积极主动去库存,出台各种临时性的市场手段消化国五库存车辆,消费者短期内持币观望,汽车行业整体下降,对中国自主品牌的影响尤为明显。

再看上半年整个汽车行业的情况又是如何?

根据中国汽车工业协会发布的数据显示:1-6月,国内汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆,产销量比上年同期分别下降13.7%和12.4%。由此看出,小康股份的下滑情况较市场整体更严重。

其中,小康股份一度被视为“商转乘”战略的代表之一,其全力押宝SUV,在转型后实现了销量上的突破。但当SUV红利褪去且汽车市场整体向下,品牌认知度较差、产品质量不稳定等因素,影响了小康品牌力和销量的提升,最终难以在市场上形成主流。

从销量结构来看,小康股份SUV车型1-6月份累计销售约为6.7万辆,同比下跌31.07%;其他车型1-6月份累计销售约为7.3万辆,同比下跌20.45%。

成败皆在于新能源汽车

对于业绩的下滑,小康股份表示:“受公司新能源汽车业务持续投入的影响所致。”

财报显示,小康股份旗下的两大新能源汽车子公司严重拖累了净利润收益,其中重庆金康新能源汽车有限公司(下称“金康新能源”)亏损1.2亿元,而位于美国的SF Motors(赛力斯)公司亏损1.6亿元。其中,2018年度金康新能源净利润亏损约8.52亿元。

据介绍,从2016年发展至今,小康股份已经具有领先的三电系统技术、有市场竞争力的产品与先进的智能制造能力,金康新能源前不久已经发布SERES(赛力斯)品牌,该品牌第一款量产车型SF5也将于今年下半年上市销售。

可如今再看,金康新能源和SERES前景到底如何?估计还仍在迷雾中。

据悉,7月中旬SERES被曝出联合首席执行官詹姆斯·泰勒写信给员工,指出由于母公司小康股份正面临着复杂的国内汽车市场环境,短期内在美国开辟新的市场、推出新的产品显得不合时宜,因此作出管理层裁员90人、暂停在美国推出电动车等调整。尽管后来SERES澄清仅裁员47人,但依然会让量产进程放缓。

今年4月的上海车展上,金康新能源创始人兼CE0张正萍在国内正式发布SF5时表示,金康计划将于2019年第三季度上市SF5并量产交付。但在半年报中,小康股份已经改口,将SF5量产交付的时间推迟到今年第四季度。但最终SF5是否能如期交付,当下还是未知数。

都知道新能源汽车的生产研发需要巨大投入。在新车未上市的情况下,小康股份需要不断向新能源子公司不断“输血”。然而截至今年6月30日,小康股份的流动资产105.54亿元,流动负债138.51亿元,营运资金出现了近33亿元的缺口。

在资金缺口如此大的情况下,小康股份为旗下的新能源公司引入外部资金。今年6月,小康股份宣布国资背景的金新基金拟对金康新能源增资9.6亿元,交易完成后,小康股份对金康新能源的持股比例降至80.645%。

可尽管如此,继续押宝新能源汽车真的能为小康股份扭转当前的亏损局面吗?这仍是个谜。

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