如何投资国内水电股

清洁能源观察

发布时间: 18-01-1417:24

水电股属于公用事业,向来被很多人认为投资门槛低、收益稳定类比债券,实际上这是把水电股投资简单化了。水电公司经营与很多因素相关,例如水资源、政策、电力消纳、公司治理等待,如果这些问题没有得到定性,那么水电股投资预期与实际收益就很容易发生偏差。

如何投资水电股

1.水电股的分类

水电股只有两有两种类型:稳定增长型和困境反转型。第一种稳定增长型,指在上网电价、政策法规等方面都比较顺利,公司治理又比较优秀的公司,例如长江电力就是典型的稳定增长型水电公司,只要基本面不发生变化,后续资产折旧还债投资以及集团水电站资产注入都保证了长江电力今后的利润提升。另一种是困境反转型水电股,指水电站资产本身较好,只是由于政策、送出线路等原因导致利润不及预期,市场悲观到极点,也是一种类型水电。水电公司有一定经营周期性,但水电股并没有周期股。水电公司的经营周期性相对于化工、钢铁、汽车等周期性行业十几二十倍以上的巨大波动,实在算不上什么,在股价上就更体现不出来了,剔除业绩因素,水电股大多还是跟着指数波动。

2.水电政策分析

大型水电投资与开发并不只是公司层面的事情,它关系到国计民生,因此研读水电相关政策相当重要。国家水电十三五规划已经出炉,有哪些水电站准备投产,哪些准备开工建设,哪些要进行前期调研设计,预示着未来水电公司大发展。其他的文件包括电力调度的政策和上网电价的政策,对水电投资也非常重要。简单来说,如果大型水电有专门的线路送出,那么消纳问题一般都能够得到解决。当前正处于前所未有的电力改革当中,其中文件精神更需要深刻体会。

3.了解公司治理

水电公司较强的公用事业属性并不要求管理层在经营上能力非常突出,但是政治资源要过硬,人脉好才有获得项目的机会。其次,公司管理层不能盲目乱投资。水电站投产后获得的营业收入,初期主要用于还债,后期分配就要考究管理层能力,如果没有好的项目,分红是最好的选择。但当前的电力改革中,在清洁能源、输变电、增量配网、公用事业等领域确实有不少好项目值得关注。

清洁能源观察将于近期对国内上市水电公司逐一分析,敬请关注!

举报/反馈