利用期货做空比特币?投资大佬:这是自寻死路

华尔街见闻

百家号17-12-1116:23

摘要:The Black Swan的作者警告称,比特币泡沫是不可能被“正确地”做空的,“没有可交付实物的期货需要一个非常非常深的市场。”

CBOE比特币期货本周正式上市交易了,这表明做空比特币的机会终于来了。然而,实际做空的难度可能超乎想象。

知名金融书籍《黑天鹅效应》(The Black Swan)的作者发推文警告称,比特币泡沫是不可能被“正确地”做空的:

据泰晤士报(the times),风险研究者和前衍生品交易员Nassim Nicholas Taleb称,CBOE比特币期货上市不可能阻止比特币价格的上涨。他的第一个理由如下:

没有可交付实物的期货需要一个非常非常深的市场。否则,多头可能够以不受惩罚的方式在结算时推高价格,锁定利润。

他的第二个理由涉及基本面:比特币的天然的卖家数量非常有限。整个概念是关于一个供应曲线下凹的,生产商随着时间的推移而减少。

杠杆高,风险高

根据期货合约协议,Cboe保证金为30%,也就是说自带三倍多杠杆。

事实上,在CBOE比特币期货上市之前,就已经有金融人士提出了质疑,因为这个产品太特殊了,现货市场都难以定价。

华尔街见闻今早提及,日本规模最大的比特币交易平台bitFlyer早前就推出了比特币衍生品。这个交易平台有高达75%的参与者购买比特币衍生品。很多日本投机客动用了高达15倍的杠杆。

更重要的是,从诞生之初以来,比特币就频频出现过山车行情,这使得动用杠杆的投机客很容易爆仓。

在感恩节之后,比特币比以往更加疯狂,从14000美元涨到15000美元花了不到十个小时,Coinbase交易平台报价在12月7日当天短短十几分钟内就飚了2000美元,创纪录地突破19700美元,此后又大幅回落至15000美元。

Coinbase发言人当时称,短短几个小时内,价格波动能达到20%。 这再平常不过了。

极大的波动性也发生在了CBOE的比特币期货市场上。今日,比特币期货1801合约开盘报15000美元,盘中最大涨幅高达20%,两次触发熔断。交易启动之初,Cboe官网一度瘫痪。

不过,CBOE比特币期货今日迄今为止的成交量为2503手,并不算多。《华尔街日报》称,很多交易都只有一张合约,这表明大买家或卖家并没有入场。

成本高

除了需要承受极大的波动性,以及承受加杠杆带来的爆仓风险之外,比特币期货的做空成本也很高。

就在12月8日,即CBOE比特币期货上市前夕,新建空仓收费18.5%,S3 Partners.当时预计,这一做空费用可能会在期货正式上市之后飙升到50%,甚至达到100%。

难度高

事实上,期货可以双向交易的性质也会使得多头投机者更容易、更安全地押注进一步上涨。

无论哪一种方式,交易比特币都将变得更加昂贵。S3 Partners.认为,多空双方都将为了“乘坐比特币过山车”而支付溢价。

比特币的价格今年累计飙升了十多倍,已经超过了17世纪的郁金香狂热,这使得包括美国亿万富翁、FortressInvestment前对冲基金经理Michael Novogratz在内的一些人认为,它将取而代之,成为人类历史上最大的金融泡沫。

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