融资新动作！乐普医疗拟分拆乐普诊断上市科创板
众成医械2020-11-04 10:25
11 月 1日，乐普医疗(300003.SZ)公布，拟分拆其控股子公司北京乐普诊断科技股份有限公司(下称：乐普诊断)至上海证券交易所科创板上市。
此次分拆完成后不会影响乐普医疗的股权结构，乐普医疗仍是乐普诊断的控股股东。
分拆完成后，乐普医疗将进一步聚焦医药、医疗器械、医疗服务、新型医疗四大主业板块，进一步深耕心血管医疗市场，提升行业竞争力。
而乐普诊断将成为乐普医疗体外诊断业务的独立上市平台。
本次乐普诊断科创板上市，一方面可拓宽融资渠道、增强资金实力，提升研发能力和行业竞争力，进而提升乐普诊断的盈利能力和乐普医疗的综合实力；另一方面更明确其业务方向，有利于保持增长势头。
乐普诊断主要从事体外诊断产品的研发、生产、销售和服务业务。2017年至2019年，乐普诊断的营业收入分别为1.62亿元、2.2亿元、2.7亿元。
而今年上半年新冠疫情的爆发，使得公司检测试剂的需求大增，乐普诊断实现营业收入5.22亿元，同比增长311.85%。
药、械集采“二连击”之后，乐普医疗何去何从
从乐普医疗整体营收来看，受新冠疫情影响，乐普诊断成为公司增长最快的业务之一。福兮祸兮，本该实现“躺赢”的医药和心血管支架两大主营业务却遭受疫情爆发和带量采购的双重打击，呈现疲软态势。
在医药方面，乐普医疗氯吡格雷和阿托伐他汀钙两款核心产品在2018年年底的国家药品集采中标，使得产品大幅降价。
受此影响，今年上半年乐普医疗制剂业务收入15.46亿元，同比降低5.06%。
在医疗器械方面，集采对乐普的影响则更为深远。2019年江苏进行冠脉支架集采时，乐普医疗钴基支架从8037元的全国最低价降到谈判价2850元，降幅高达量65%，产品利润空间大幅压缩。
受集采和疫情下心血管手术量下降等影响，今年上半年乐普医疗核心心血管产品收入6.78亿元，同比下降25.41%。
钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统
而今年10月份国家冠脉支架集采政策出台，规定以江苏采购最低价2850元为标杆价，引发市场对集采的消极态度，直接导致冠脉支架概念股集体跳水。
其中，作为支架龙头的乐普医疗领跌，盘中一度跌近10%，截至收盘，下跌8.83%，总市值蒸发50亿。
在疫情和集采降价的双重压力下，乐普医疗发展脚步稍显沉重。除此之外乐普医疗自身也面临造血能力差，资金依赖症等顽疾，这是乐普医疗发展原地踏步的根源。
债务81.3亿，乐普医疗如何负重前行
根据乐普三季度财报显示，报告期末公司负债总额达到81.3亿元，创历史新高。为缓解债务危机，今年以来乐普医疗募资动作频出。
2020年3月30日，乐普医疗公告定增方案，计划最高募资31.8亿元，用于补充流动资金和偿还债务。不过，该定增方案于今年9月3日被乐普医疗宣布终止。
同日，乐普医疗又披露一项可转换债方案，即投资人可申请把所持债权转为公司股票。
这一变化使定增的股权性质变为可转换债的债权性质，此外可转还债募资总额(含发行费用)改为不超过16.38亿元(含本数)，比定增方案缩减近一倍。
其中11.50亿元用于冠脉、外周领域介入无植入重要创新器械研发项目；4.88亿元用于补充流动资金和偿还债务。此外，本次乐普诊断业务拆分上市，也将拓宽融资渠道作为重要目的。
创新突破，乐普医疗推出AI芯片心电图机
乐普医疗通过在资本市场上的运作，除了缓解自身财务压力，还将目光放在了附加值更高的创新医疗器械身上。
今年前三季度，乐普医疗研发费用为4.66亿元，较上年同期增加1.09亿元，增幅为30.59%，主要系报告期公司加快医疗器械产品和人工智能技术的研发力度。
乐普医疗同时在公告中透露，公司AI事业部下属全资子公司深圳市凯沃尔电子有限公司自主研发的具备人工智能深度学习分析算法的“心电图机”（OmniECGB120AI）获得国家药品监督管理局的注册批准。
AI-ECG Platform心电图人工智能自动分析诊断系统
据介绍，该产品是公司推出的国内外首款使用AI芯片进行心电图人工智能自动分析的心电图设备，填补了我国人工智能心电图机的产品空白。同时在调研中表示，乐普计划2019年在内的4年内获批86项创新器械。
2019年获批13个，2020年已获批2个，今年计划获批18个；2021年将有18个，2022年大致会有12个。
其中重点器械33个，全球行业领先的14个，国内领先，与国外厂商竞争的有19个。整体来看，乐普医疗创新研发的投入和产出是非常活跃的。不过产品创新成果如何，能否带动乐普医疗走出资金、业务困境，仍待后续观察。
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